บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรของ CBG ในปี 2568-2569 ลง 4-8% หลังผลประกอบการ Q3/25 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากรายได้จากกัมพูชาที่อ่อนแอและค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่สูงขึ้น พร้อมทั้งปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 50 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "ถือ"

ผลกระทบจากปัจจัยภายนอกและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 632.6 ล้านบาท ลดลง 21.0% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ 14.6% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งต่ำกว่าประมาณการเดิมประมาณ 10% สาเหตุหลักมาจากรายได้ในกัมพูชาที่ลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 70% เนื่องจากกระแสต่อต้านสินค้าไทย นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นยังลดลงเนื่องจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวย และบริษัทมีค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยการส่งออกที่อ่อนแอ

การฟื้นตัวที่ล่าช้าและการแข่งขันที่รุนแรง

FSSIA คาดว่าการฟื้นตัวใน Q4/25 จะเป็นไปอย่างช้าๆ เนื่องจากตลาดยังกังวล แม้ว่ารายได้ในประเทศจะปรับตัวดีขึ้นตามฤดูกาลก็ตาม นอกจากนี้ การแข่งขันที่ยังคงรุนแรงจะส่งผลให้ค่าใช้จ่ายยังคงอยู่ในระดับสูง แม้ว่าบริษัทจะตั้งเป้าส่วนแบ่งการตลาดที่ 28% ภายในสิ้นปี 2568 ก็ตาม

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 4.2% เหลือ 2.88 พันล้านบาท และปรับลดประมาณการรายได้จากกัมพูชาในปี 2569 ลง 60% เหลือ 200 ล้านบาทต่อไตรมาส ส่งผลให้ประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ลดลง 7.5% เหลือ 2.94 พันล้านบาท ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 50 บาท อิงจาก P/E 17 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย -1.5SD