บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โบรกเกอร์ บัวหลวง (BLS) วิเคราะห์ผลประกอบการ SCBX ไตรมาส 3/2568 กำไรสุทธิสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 14% จากกำไรจากเงินลงทุนและรายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น คงคำแนะนำ "ถือ" และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 130 บาท

ผลประกอบการที่น่าจับตา

SCBX รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ที่ 1.21 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY แต่ลดลง 6% QoQ ซึ่งสูงกว่าที่ BLS คาดการณ์ไว้ถึง 14% ปัจจัยหลักมาจากกำไรจากเงินลงทุนและรายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ กำไรจากการดำเนินงานก่อนตั้งสำรองอยู่ที่ 2.61 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY และทรงตัว QoQ ทั้งนี้ กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกของปี 2568 คิดเป็น 84% ของประมาณการทั้งปีที่ 4.46 หมื่นล้านบาท

ข้อสังเกตสำคัญ

การเติบโตของกำไร YoY ได้แรงหนุนจากกำไรจากเงินลงทุนและรายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่การลดลงของกำไร QoQ เป็นผลมาจาก NIM ที่ลดลงและการตั้งสำรองที่เพิ่มขึ้น รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยอยู่ที่ 1.43 หมื่นล้านบาทในไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้น 48% YoY และ 8% QoQ โดยมีปัจจัยหนุนจากกำไรจากการประเมินมูลค่าทางการตลาดที่เพิ่มขึ้นจากเครื่องมือทางการเงินและรายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น

สินเชื่อ ณ สิ้นเดือน ก.ย. 2568 อยู่ที่ 2.4 ล้านล้านบาท ลดลง 3% YoY และ 2% QoQ NIM ไตรมาส 3/68 อยู่ที่ 3.44% ลดลง 47bps YoY และ 15bps QoQ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนสินเชื่อเฉลี่ยที่ลดลง อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ในไตรมาสนี้อยู่ที่ 40.2% ลดลงจาก 41.6% ในไตรมาส 3/67 และทรงตัว QoQ

อัตราส่วนการตั้งสำรองหนี้ต่อสินเชื่อของ SCB อยู่ที่ 1.82% ในไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้นจาก 1.80% ในไตรมาส 3/67 และ 1.68% ในไตรมาส 2/68 เนื่องจากปัจจัยบ่งชี้ทางเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวย ธนาคารจึงตั้งสำรองพิเศษเพิ่มเติมจำนวน 1.4 พันล้านบาท เพื่อเพิ่มอัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญฯ

สรุปและคำแนะนำ

BLS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น 6% เป็น 4.73 หมื่นล้านบาท และปี 2569 ขึ้น 3% เป็น 4.31 หมื่นล้านบาท ส่งผลให้ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 ปรับขึ้นเป็น 130 บาท จากเดิม 126 บาท แม้ว่า SCB จะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีประมาณ 8% แต่ BLS ยังคงคำแนะนำ "ถือ"