บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ประเมิน SPRC จะรายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 1.0 พันล้านบาท ฟื้นตัวจากผลขาดทุนสุทธิใน Q3/24 และ Q2/25 หนุนโดยกำไรจากสต็อกน้ำมันและส่วนต่างราคา GRM ที่ดีขึ้น

ผลประกอบการ Q3/25 ฟื้นตัว

KGI คาดการณ์ว่า SPRC จะมีกำไรจากสต็อกน้ำมัน 452 ล้านบาท ฟื้นตัวจากผลขาดทุนใน Q3/24 และ Q2/25 ราคาน้ำมันดิบดูไบปรับตัวขึ้น 5% QoQ เป็น 70 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล นอกจากนี้ ค่าการกลั่น GRM คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 27% YoY และ 5% QoQ เป็น 5.4 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล จากส่วนต่างราคาน้ำมันเครื่องบินและดีเซลที่สูงขึ้น

ปรับราคาเป้าหมายขึ้น

KGI ปรับราคาเป้าหมาย SPRC เป็น 7.00 บาท จากเดิม 6.50 บาท โดยอิงจากมูลค่า EV/EBITDA ที่ 4.5 เท่า (เดิม 5.0 เท่า) การปรับลดค่า multiple สะท้อนความกังวลว่าผลประกอบการ Q4/25F-1Q26F อาจต่ำกว่ากลุ่มโรงกลั่นเนื่องจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่เกี่ยวข้องกับการปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นครั้งใหญ่ใน 1Q26F

คำแนะนำการลงทุน

ถึงแม้ KGI จะคงคำแนะนำ "Outperform" แต่แนะนำให้นักลงทุนเริ่มสะสมหุ้นหลังจาก SPRC ปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นเสร็จสิ้นใน 1Q26F ความเสี่ยงที่ต้องติดตามคือความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและค่าการกลั่น รวมถึงคดีความจากเหตุการณ์น้ำมันรั่วไหล