บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS มอง TTB กำไรปี 2570 เสี่ยงลดลง -13% YoY

บล.กรุงศรี (KSS) มีมุมมอง slightly negative ต่อการประชุมนักวิเคราะห์ของ TTB เนื่องจากประโยชน์ทางภาษีที่เหลือ 6.9 พันล้านบาท คาดว่าจะใช้ได้อีกประมาณ 6 ไตรมาส ซึ่งหมดเร็วกว่าที่คาดไว้ ทำให้ประมาณการกำไรสุทธิปี 2570 ลดลงถึง -13% YoY นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงต่อเงินปันผลอีกด้วย

text-primary ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-2570

KSS ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น +7% เป็น 2.04 หมื่นล้านบาท เนื่องจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ดีกว่าที่คาดไว้ แต่ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-2570 ลง -5% และ -20% อยู่ที่ 1.87 หมื่นล้านบาท และ 1.64 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ เนื่องจากรายได้ดอกเบี้ย (NII) ต่ำกว่าที่คาดไว้จากการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 1.0% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 (1H26F) จากเดิม 1.5% และในปี 2570 ประโยชน์จากทางภาษีน้อยลง

text-primary คงคำแนะนำ NEUTRAL ให้ราคาเป้าหมาย 1.90 บาท

ถึงแม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรสุทธิ แต่ KSS ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ TTB โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 1.90 บาท (PBV = 0.7x) เนื่องจากคาดว่าจะสามารถรักษาระดับเงินปันผลปี 2568-2569 ที่ 0.13 บาท/หุ้น ซึ่งคิดเป็น dividend yield ที่ 7% ได้

text-primary TTB ยังคงเน้นปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวัง

TTB ยังคงแผนไม่เน้นการเติบโตของสินเชื่อรวมในทุกกลุ่ม เนื่องจากมองว่าการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจเป็นไปอย่างช้าๆ และมีความไม่แน่นอนสูง กลยุทธ์การปล่อยสินเชื่อยังคงเน้นการปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวังและเน้นลูกค้าที่มีคุณภาพ นอกจากนี้ TTB มองว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) จะลดลงต่อเนื่องในไตรมาส 4 ปี 2568 ถึงปี 2569 เนื่องจากการลดลงของ yield on loan ตามทิศทางดอกเบี้ยนโยบายที่เป็นขาลง