บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น SHR (S Hotel and Resorts) โดยให้ราคาเป้าหมาย 2.00 บาท คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25F ที่ 124 ล้านบาท ดีกว่าประมาณการเดิมและฟื้นตัวจากขาดทุนในปีก่อน

คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25F ดีกว่าที่คาด

KSS คาด SHR จะรายงานกำไรสุทธิ 124 ล้านบาทใน Q3/25F ดีกว่าคาดการณ์เดิมอย่างมีนัยสำคัญ และพลิกฟื้นจากขาดทุน 53 ล้านบาทใน Q3/24 และการเติบโตของรายได้อยู่ที่ 2.5 พันล้านบาท (+2% yoy, +8% qoq) หนุนโดย RevPAR โดยรวมที่เพิ่มขึ้น +4% yoy มาอยู่ที่ 4,600 บาท นอกจากนี้อัตรากำไร EBITDA ปรับดีขึ้นเป็น 26% (เทียบกับ 23.6% ใน 3Q24) หนุนโดยอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นเป็น 39.5% (เทียบกับ 38.2%)

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

KSS คาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อเนื่องใน 4Q25F หนุนจากยอดจองล่วงหน้าที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะในไทยและมัลดีฟส์ อัตราการเข้าพักยังคงใกล้เคียงกับระดับปีที่แล้ว ในขณะที่อัตราค่าห้องพักเพิ่มขึ้นส่งผลให้บริษัทคาดการณ์การเติบโตของ RevPAR ทั้งปี 2025F ที่ +5% yoy

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 2.00 บาท อิงวิธี DCF (WACC 6.3% L-T 1%) SHR ซื้อขายอยู่ที่ PER 16 เท่า และ PBV 0.34 เท่า ปี 2025F ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตและกลุ่มอุตสาหกรรม