บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น บมจ. ดิ เอราวัณ กรุ๊ป (ERW) โดยให้ราคาเหมาะสมที่ 3.00 บาท แม้คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 3/2568 จะลดลง 47% YoY เหลือ 65 ล้านบาท แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ คาดกำไรหลักอยู่ที่ 83 ล้านบาท (-33%YoY, +32%QoQ)

คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/68

โกลเบล็กคาดการณ์รายได้จากการดำเนินงานในไตรมาส 3/2568 อยู่ที่ 1,812 ล้านบาท (-2%YoY, +4%QoQ) โดยมีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ 7.4 ล้านคน (-13%YoY, +4%QoQ) ถึงแม้การท่องเที่ยวในประเทศจะได้รับปัจจัยหนุนจากโครงการ "เที่ยวไทยคนละครึ่ง" แต่คาดว่า RevPAR ของกลุ่มโรงแรมจะอยู่ที่ 2,200 บาท (-10%YoY, +4%QoQ) นอกจากนี้ บริษัทยังมีค่าใช้จ่ายพิเศษจากการซ่อมแซมอาคาร ทำให้คาดการณ์ EBITDA Margin ที่ 27.6% ลดลงจาก 29.8% ใน Q3/67 และ 28.2% ใน Q2/68

ประมาณการปี 2568

โกลเบล็กยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2568 ที่ 881 ล้านบาท (-3%YoY) โดยมีสาเหตุหลักจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ชะลอตัวลง อย่างไรก็ตาม คาดการณ์รายได้จากการดำเนินงานอยู่ที่ 8,224 ล้านบาท (+5%YoY) จากการเปิดโรงแรม Hop Inn แห่งใหม่ 10 แห่ง และการเติบโตของตลาดลูกค้ากลุ่มอินเดียและตะวันออกกลาง รวมถึงมาตรการส่งเสริมการท่องเที่ยวของภาครัฐ

คำแนะนำการลงทุน

โกลเบล็กประเมินราคาเหมาะสมของ ERW ด้วยวิธี EV/EBITDA ที่ระดับ 12 เท่า ซึ่งสะท้อนผลการดำเนินงานที่ชะลอตัว คำนวณเป็นราคาเหมาะสม 3.00 บาท ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ปี 2568 ที่ระดับ 14.5 เท่า ซึ่งมี upside 13% และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ในอนาคตราว 3% ต่อปี จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"