บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PI ประเมินกำไร Q3/25 ของ DOHOME ฟื้นตัว YoY จากฐานที่ต่ำ แต่อัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ยังคงเป็นความท้าทายสำคัญ คงคำแนะนำ "ถือ" ที่ราคาเป้าหมาย 4.30 บาท

คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/25

PI คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 ของ DOHOME ที่ 86 ล้านบาท (+12%YoY, -45%QoQ) โดยมีปัจจัยหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นของสินค้าเหล็กที่ดีขึ้นเป็น 10% จาก 7-8% ในปีก่อนหน้า (สินค้าเหล็กคิดเป็น 30% ของยอดขายรวม) อย่างไรก็ตาม ยอดขายสาขาเดิมคาดว่าจะลดลง 11% YoY และกำไรลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล

ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตา

• SSSG ที่ลดลง: คาด SSSG ใน Q3/25 จะอยู่ที่ -11% เนื่องจากปัญหาการขาดแคลนสินค้าเหล็กบางรายการ และผลกระทบจากฝนที่ตกมากกว่าปีก่อน
• ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร: คาดอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายจะยังคงสูงขึ้น YoY และ QoQ เป็น 16.2% ใน Q3/25 จากค่าใช้จ่ายในการเปิดสาขาใหม่
• แนวโน้ม Q4/25: คาด SSSG จะค่อยๆ ฟื้นตัวใน Q4/25 เนื่องจากสถานการณ์ขาดแคลนเหล็กคลี่คลาย และความต้องการที่อ่อนตัวลงในช่วงฤดูฝน

คำแนะนำการลงทุนและมูลค่าพื้นฐาน

PI คงคำแนะนำ "ถือ" DOHOME โดยมีมูลค่าพื้นฐาน 4.30 บาท คำนวณด้วยวิธี PE Multiple ที่ 18xPE’26E ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยการซื้อขายของกลุ่มค้าปลีกสินค้าซ่อมแซมและตกแต่งบ้านระดับโลก