บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับลดคำแนะนำสำหรับ DELTA เป็น Underperform แม้จะมองเห็นการเติบโตจากความต้องการ AI ที่แข็งแกร่ง แต่ราคาหุ้นปัจจุบันถือว่าสูงเกินพื้นฐานที่ประเมินไว้

KGI มอง DELTA อย่างไร

KGI Taiwan มองว่าความต้องการ AI ที่แข็งแกร่งจะช่วยพลิกฟื้น วงจรขาลงของตลาดได้ ทำให้คลายความกังวลเกี่ยวกับ วงจรของอุตสาหกรรมที่อาจจะสิ้นสุดเร็วเกินไป แม้จะมีการปรับประมาณการกำไรขึ้น แต่ด้วย PER ที่สูง ทำให้ KGI ยังคงแนะนำ Underperform โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2026 ที่ 130.0 บาท (จากเดิม 83.0 บาท)

KGI คาดการณ์กำไรหลักใน Q3/2568 ที่ 5.5 พันล้านบาท (-11% YoY, +23% QoQ) จากการขายที่แข็งแกร่งของ AI data center ทำให้กำไรหลัก 9 เดือนแรกของปี 2568 อยู่ที่ 15.1 พันล้านบาท (-6% YoY) คาดการณ์ยอดขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ (+24% YoY, +13% QoQ) ส่งผลให้ยอดขาย 9 เดือนแรกของปี 2568 อยู่ที่ 4.1 พันล้านเหรียญสหรัฐ (+20% YoY)

นอกจากนี้ KGI ยังกล่าวถึงประเด็นเรื่องหุ้น DELTA ที่อาจกระตุ้นให้เกิดการใช้สิทธิแปลงสภาพของหุ้นกู้แปลงสภาพของ Delta Electronics Inc (2308.TW/ 2308 TT) หากราคาหุ้น DELTA สูงกว่า 199.5 บาท

ข้อสังเกต

KGI ปรับ PER ขึ้น (จากค่าเฉลี่ยเป็น +0.5 S.D.) และเลื่อนราคาเป้าหมายไปเป็นสิ้นปี 2026 ที่ 130.00 บาท อิงตาม PER 63.0x (+0.5 S.D. ของค่าเฉลี่ยในอดีตของ DELTA) จากเดิม 83.00 บาท แม้ว่า DELTA จะได้รับประโยชน์จากกระแส AI แต่ราคาหุ้นซื้อขายกันที่มูลค่าที่สูงมาก (PER 100x)

สรุป

KGI คงคำแนะนำ Underperform สำหรับ DELTA เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันสูงเกินไป แม้ว่าแนวโน้มธุรกิจจะสดใสขึ้นจากความต้องการ AI ที่เพิ่มขึ้น โดย KGI ให้ราคาเป้าหมายที่ 130 บาท อิงตาม PER 63.0x ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต