บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PR9 คาดกำไรปกติ Q3/68 ทำสถิติใหม่ที่ 221 ล้านบาท โต 6.3% YoY และ 21.5% QoQ หนุนจากรายได้โรงพยาบาลที่เพิ่มขึ้นจากผู้ป่วยตะวันออกกลางและประเทศเพื่อนบ้าน ASPS คงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมาย 30 บาท อิง DCF

ผลการดำเนินงาน Q3/68

ASPS คาดการณ์ว่าหากไม่รวมค่าใช้จ่ายพิเศษ 10 ล้านบาท กำไรปกติ Q3/68 ของ PR9 จะอยู่ที่ 221 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.3% YoY และ 21.5% QoQ ปัจจัยหลักมาจากรายได้โรงพยาบาลที่ปรับตัวดีขึ้น 15.8% YoY และ 11.1% QoQ โดยเฉพาะจากผู้ป่วยชาวตะวันออกกลาง (กาตาร์, โอมาน) เมียนมาร์ ลาว และบังคลาเทศ ที่เข้ามาใช้บริการมากขึ้น แม้ว่าผู้ป่วยจีนและกัมพูชาจะชะลอตัวลง

อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 36.8% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 36.3% ใน Q3/67 และ 36.4% ใน Q2/68 เนื่องจากยังมีการให้ส่วนลดลูกค้าไทย และอัตรา SG&A/Sales อยู่ที่ 20.6% ลดลงจาก Q2/68 แต่เพิ่มขึ้นจาก Q3/67 จากค่าใช้จ่ายการตลาดต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษี BOI ประมาณ 14-15 ล้านบาท ทำให้อัตราภาษีจ่ายในไตรมาสนี้ลดลงอยู่ที่ 15.5%

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ASPS คาดการณ์ว่าแนวโน้มกำไร Q4/68 จะชะลอตัวเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าจากปัจจัยฤดูกาล และทรงตัว YoY จากอัตราภาษีจ่ายที่คาดว่าจะกลับมาอยู่ในระดับปกติ เนื่องจากไม่มีสิทธิประโยชน์ทางภาษี BOI เหมือนใน Q3/68 โดยคาดว่าจะอยู่ที่ 19.9% เพิ่มขึ้นจาก 11.9% ใน Q4/67

ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปกติปี 68 ไว้ที่ 810 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.6%YoY ภายใต้สมมติฐานรายได้โรงพยาบาลที่ปรับตัวดีขึ้น 15.1%YoY มาอยู่ที่ 5,336 ล้านบาท

สรุป

ASPS คงน้ำหนักการลงทุน "Neutral" สำหรับ PR9 โดยให้ราคาเหมาะสมปี 68 อิง DCF ที่ 30 บาท แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นมาแล้ว แต่ผลประกอบการ Q3/68 ที่คาดว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ยังเป็นปัจจัยบวกที่น่าสนใจ