บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: BBL งบแข็งแกร่ง ปันผลเด่น

PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BBL ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 172 บาท มองงบดุลแข็งแกร่งและราคาไม่แพง ซื้อขายที่ 0.5 เท่าของ P/BV ปี 2568 คาดอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงที่ 5.5-5.6% ในปี 2568-2569 จากผลการดำเนินงาน 4Q24 ที่ดีกว่าคาด ทำให้ปรับประมาณการกำไรขึ้น 3-4% ในปี 2568-2569

รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ

PI ประเมินมูลค่าพื้นฐาน BBL ที่ 172 บาท ด้วยวิธี GGM (ROE 8%, Terminal growth 2%) อิงกับ 0.56 เท่าของ P/BV ปี 2568 หรือ -0.5SD ของค่าเฉลี่ย 10 ปี โดยมี upside 13.5% ผลการดำเนินงาน 4Q24 ดีกว่าคาด 6% กำไรสุทธิอยู่ที่ 10.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น YoY จากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิและกำไรจากเครื่องมือทางการเงิน FVTPL ที่สูงขึ้น NIM ทรงตัวที่ 3.1% สินเชื่อขยายตัว 2.1% QoQ คุณภาพสินเชื่อดีขึ้น NPL ratio ลดลงที่ 2.7% และ Coverage ratio ปรับเพิ่มที่ 334.3%

PI ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 เพิ่มขึ้น 3-4% เนื่องจาก NIM แข็งแกร่งกว่าคาด และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในประเทศอาจเกิดขึ้นช้ากว่าเดิม ปรับสมมติฐาน NIM เพิ่มขึ้นเป็น 2.94% ในปี 2568-2569 แต่ปรับ Credit cost เพิ่มขึ้นเป็น 110 bps ในปี 2568-2569 จากเศรษฐกิจไทยที่ชะลอตัวลง

สรุป: โอกาสและปัจจัยที่ต้องจับตา

PI คาดว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะเติบโต 3.3%/3.2% ในปี 2568-2569 BBL มีงบดุลแข็งแกร่งและศักยภาพในการทำกำไรในระยะยาว นักลงทุนควรพิจารณาถึงปัจจัยเสี่ยงต่างๆ เช่น ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก ที่อาจส่งผลกระทบต่อคุณภาพสินเชื่อ