บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ASPS คาด DOHOME กำไร Q4/67 โตแรง! แต่ลดเป้าปี 68 เหลือ 9.30 บาท คงคำแนะนำ "Neutral"
P/E 19.05 YIELD 0.14 ราคา 3.74 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ASPS มอง DOHOME กำไร Q4/67 โต 90% QoQ
ASPS คาดการณ์กำไรปกติของ DOHOME ใน Q4/67 ที่ 146 ล้านบาท (+90% QoQ, +2% YoY) จากปัจจัยฤดูกาล, กำลังซื้อที่เพิ่มขึ้นจากการแจกเงิน 10,000 บาท, และมาร์จิ้นที่ดีขึ้นจากสินค้าเหล็ก อย่างไรก็ตาม, ASPS ปรับลดประมาณการกำไรปี 67-68 และราคาเป้าหมายปี 68 เหลือ 9.30 บาท (จากเดิม 10.50 บาท) โดยยังคงคำแนะนำ "Neutral"
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
ASPS คาดว่ากำไรปกติที่โตแรง QoQ มาจากผลบวกของฤดูกาลที่ผลักดันยอดขายและบริการ, มาร์จิ้นที่ดีขึ้นจากสินค้าเหล็ก, และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลง อย่างไรก็ตาม, เมื่อเทียบ YoY, กำไรปกติโตเพียงเล็กน้อยเนื่องจากมาร์จิ้นที่ต่ำลงจากการลดราคาสินค้าบางประเภทในเดือน ธ.ค. 67
สำหรับปี 68, ASPS คาดว่าการแจกเงิน 10,000 บาท จะเป็นผลบวกต่อยอดขายของ Megahome โดยเฉพาะสินค้าอุปโภคและสินค้าซ่อมแซม นอกจากนี้, อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะยังขยับขึ้นได้ QoQ เมื่อเทียบกับ 4Q67 ที่มี Clearance sales และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารน่าจะยังทรงตัวใกล้เคียงกับ 4Q67 เนื่องจากได้เลื่อนแผนการเปิดสาขาใหม่ออกไป
ปรับประมาณการและคำแนะนำ
ASPS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิของ DOHOME สำหรับปี 67-68 โดยปรับลดยอดขายปี 67 ขึ้น 1% แต่ปรับลดลง 2% สำหรับปี 68 และปรับลดอัตรากำไรขั้นต้นลงเล็กน้อย ทำให้ประมาณการกำไรสุทธิเหลือ 660 ล้านบาท (-5.0% YoY) และ 901 ล้านบาท (13% YoY) ตามลำดับ
ภายใต้ประมาณการใหม่, ASPS ปรับลดราคาเป้าหมายปี 68 จาก 10.50 บาท เหลือ 9.30 บาท (อิง PER ปี 68 ที่ 33.4 เท่า, -0.5 S.D.) แม้ราคาหุ้นจะมี Upside จากราคาปัจจุบัน แต่ ASPS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากกำไรใน 4Q67 ที่เป็นช่วง High Season ของธุรกิจยังโตต่ำ และการเลื่อนเปิดสาขาใหม่ทำให้มีมุมมองเชิงบวกที่น้อยลงต่ออัตราการเติบโตของกำไรในปี 2568