บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA คาด TIDLOR กำไร Q4/67 สดใส จากต้นทุนเครดิตลดลง คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 20.50 บาท

ประเด็นสำคัญ: TIDLOR กำไรฟื้นตัว ต้นทุนเครดิตลด

FSSIA (Finansia Syrus Securities) คาดการณ์ว่า TIDLOR จะรายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2567 ที่ 1.04 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% YoY และ 5% QoQ สาเหตุหลักมาจากต้นทุนเครดิตที่ลดลง และรายได้ที่แข็งแกร่งจากธุรกิจการให้สินเชื่อและนายหน้าประกันภัย

รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ

FSSIA ประเมินว่าคุณภาพสินทรัพย์โดยรวมของ TIDLOR ยังคงบริหารจัดการได้ โดยคาดการณ์อัตราส่วน NPL ในไตรมาส 4 ปี 2567 ที่ 1.86% ซึ่งค่อนข้างคงที่เมื่อเทียบกับ 1.88% ในไตรมาส 3 ปี 2567 เพื่อจัดการอัตราส่วน NPL FSSIA ประมาณการต้นทุนเครดิตที่ 3.37% ในไตรมาส 4 ปี 2567 ผ่านการตัดหนี้เสีย (NPL write-offs) มูลค่าประมาณ 650 ล้านบาท โดยเฉพาะในกลุ่มรถบรรทุก นอกจากนี้ FSSIA คาดการณ์การเติบโตของสินเชื่อรวม 9% YoY และ 3.4% QoQ เป็น 106.2 พันล้านบาทในไตรมาส 4 ปี 2567 โดยมีรถกระบะและรถจักรยานยนต์เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลัก

FSSIA ประมาณการ NIM ในไตรมาส 4 ปี 2567 ที่ 15.99% เพิ่มขึ้น 3bp QoQ เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนจากสินเชื่อ 7bp (จากการปรับราคาผลตอบแทนที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องให้กับลูกค้า) เทียบกับการเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงิน 4bp เป็น 3.49% FSSIA คาดว่าต้นทุนของหุ้นกู้ใหม่จะช่วยให้ต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยของ TIDLOR สูงสุดและค่อยๆ ลดลงภายในไตรมาส 2 ปี 2568

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ TIDLOR โดยมีราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 20.50 บาท อิงตามการประเมินมูลค่าด้วยวิธี GGM ที่ P/BV 1.61 เท่า โดยมี LT-ROE ที่ 14.0% และ COE ที่ 10.2%