บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย CRC สิ้นปี 2569 ลงเหลือ 20.40 บาท จากเดิม 21.50 บาท คงคำแนะนำ "Neutral" แม้คาดการณ์กำไร Q3/25 ยังอ่อนแอ แต่คาดว่าจะฟื้นตัวในช่วง High Season ใน Q4/25

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

KGI คาดการณ์กำไรปกติของ CRC ใน Q3/25 อยู่ที่ 1.6 พันล้านบาท ลดลง 3% YoY แต่เพิ่มขึ้น 18% QoQ กำไรที่ลดลง YoY เป็นผลมาจากอุปสงค์ที่อ่อนแอ ทำให้ยอดขาย Same Store Sales (SSSG) หดตัวในทุกกลุ่มธุรกิจ ส่งผลให้กำไรปกติ 9 เดือนแรกของปี 2568 อยู่ที่ 5.4 พันล้านบาท ลดลง 4% YoY คิดเป็น 66% ของประมาณการทั้งปี

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องพิจารณา

KGI มองว่า CRC มีความเสี่ยงด้านลบต่อกำไรปี 2569 ประมาณ 10% จากการขายธุรกิจในอิตาลี (คาดว่าจะแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2568) แม้ว่าจะมีเงินปันผลพิเศษเป็น Buffer แต่ KGI ได้ลดราคาเป้าหมายลงบางส่วนเพื่อสะท้อนผลกระทบจากการขายธุรกิจดังกล่าว โดยใช้ PER (Price-to-Earnings Ratio) แบบถ่วงน้ำหนักที่ 15.2 เท่า (11.0 เท่าสำหรับ Fashion, 18.0 เท่าสำหรับ Food และ 15.0 เท่าสำหรับ Hardline)

สรุป

KGI คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ CRC โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 20.40 บาท อิงตาม PER แบบถ่วงน้ำหนักที่ 15.2 เท่า แม้คาดการณ์กำไร Q3/25 ยังอ่อนแอ แต่คาดว่าจะฟื้นตัวใน Q4/25 อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงด้านลบจากการขายธุรกิจในอิตาลี จึงลดราคาเป้าหมายลงเพื่อสะท้อนผลกระทบดังกล่าว