บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บFSMART กำลังเข้าสู่ช่วงเติบโตรอบใหม่ จากธุรกิจสินเชื่อพนักงานองค์กรที่มีช่องว่างอีกมาก หยวนต้าแนะนำ "ซื้อ" ประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 13.00 บาท อิง PER 13 เท่า

FSMART: มูลค่าน่าสนใจ เติบโตเด่นด้วยปัจจัยหนุนใหม่

บกำไรปกติปี 2568 คาดที่ 624 ล้านบาท (+45% YoY) และปี 2569 ที่ 754 ล้านบาท (+21% YoY) จากลูกค้าสินเชื่อองค์กรกลุ่มใหม่และค่าเสื่อมตู้บุญเติมที่ลดลง ธุรกิจสินเชื่อของ FSMART มียอดสินเชื่อรวม (Gross Loan) เติบโตจาก 250 ล้านบาท (ปี 2565) เป็น 1,500 ล้านบาท (1H25) และตั้งเป้า 2,000 ล้านบาทในปี 2568 และ 10,000 ล้านบาทใน 3-5 ปีข้างหน้า รายได้ดอกเบี้ยรับเพิ่มจาก 25 ล้านบาท (ปี 2565) เป็น 150 ล้านบาท (1H25, +335% YoY)

ข้อสังเกต

บธุรกิจสินเชื่อเร่งอัตรากำไร เนื่องจากเป็นการพัฒนา Application เพิ่มเติมบนฐานธุรกิจเดิมและใช้ช่องทางตู้บุญเติมที่มีอยู่แล้วเป็นจุดรับชำระเงินทำให้บริษัทฯ มีต้นทุนส่วนเพิ่มจำกัด นอกจากต้นทุน NPL และต้นทุนการจัดหาเงินทุน เมื่อบวกกับค่าเสื่อมราคาของกลุ่มที่ลดลงจาก 480 ล้านบาท (ปี 2565) เหลือ 308 ล้านบาท (ปี 2567) เพราะตู้บุญเติมส่วนใหญ่ตัดจำหน่ายค่าเสื่อมเกือบหมดแล้ว แต่ยังใช้งานต่อได้ ทำให้กำไรได้แรงส่งมากยิ่งขึ้น

สรุป

หยวนต้าเริ่มต้นคำแนะนำ "ซื้อ" FSMART ด้วยราคาเป้าหมาย 13.00 บาท มองว่าหุ้นที่ต่ำกว่า PER10x หรือต่ำกว่า +/-10.00 บาทต่อหุ้นเป็นระดับที่น่าสนใจทยอยสะสมเพื่อลุ้นการเติบโตของธุรกิจใหม่