บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA มองบวก SCC! เดินหน้า Ethane Feedstock หนุนต้นทุนต่ำ
P/E 29.33 YIELD 3.23 ราคา 155.00 (1.64%)
ไฮไลท์สำคัญ: โครงการ Ethane Feedstock หนุน SCC
YUANTA คงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ SCC โดยมีราคาเป้าหมาย 210 บาท มองโครงการ Ethane Feedstock ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นในการใช้วัตถุดิบและสร้างความได้เปรียบด้านต้นทุน แม้ราคาหุ้น SCC จะลดลง 25% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา แต่ YUANTA มองว่าเป็นโอกาสในการเก็งกำไรระยะสั้นจากการฟื้นตัวของ Sentiment
รายละเอียดโครงการ Ethane Feedstock
โครงการ Ethane Feedstock เป็นการลงทุนเพิ่มความยืดหยุ่นในการใช้อัตถุดิบก๊าซ Ethane สำหรับ Longson Petrochemical (LSP) ที่เวียดนาม โดยบริษัทฯ ได้เซ็นสัญญาจัดหาวัตถุดิบระยะยาว 15 ปี นำเข้า Ethane 1 ล้านตัน/ปี จากสหรัฐฯ กับบริษัท Ineos Energy Trading (ผู้ประกอบการธุรกิจก๊าซธรรมชาติรายใหญ่ในสหรัฐฯ) โดยราคาซื้อขาย Ethane จะเป็นรูปแบบ Linkage Price ผู้บริหารมองว่าแนวโน้มการขยายกำลังผลิตก๊าซของสหรัฐฯ จะทำให้ต้นทุน Ethane ได้ประโยชน์จากภาวะอุปทานล้นตลาด นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังได้เซ็นสัญญาเช่าเหมาเรือขนส่ง Ethane ระยะเวลา 15 ปี จำนวน 3 ลำ กับบริษัท BW Epic Kosan เพื่อขนส่ง Ethane จากสหรัฐฯ ไปยังเวียดนาม และลงทุนก่อสร้างคลังเก็บ Ethane ซึ่งคาดว่าจะเริ่มเปิดใช้งานต้นปี 2028
มุมมอง YUANTA และคำแนะนำการลงทุน
YUANTA มีมุมมองเป็นบวกต่อความคืบหน้าของโครงการ Ethane Feedstock เนื่องจากกระบวนการสำคัญหลักๆ ได้ดำเนินการไปมากแล้ว และมูลค่าลงทุนอาจต่ำกว่าที่เคยให้ข้อมูลไว้ ผู้บริหารคาดว่าการใช้ Ethane จะสร้างความได้เปรียบกว่าการใช้ Naphtha ประมาณ USD150-250/ตัน ซึ่งจะทำให้ SCC มีอันดับความได้เปรียบด้านต้นทุนวัตถุดิบอยู่ใน 25% ของโลก (จากปัจจุบันที่ 40%) และเป็นอันดับต้นๆ ของภูมิภาคอาเซียน แม้ว่างบ Q4/24 (ประกาศวันที่ 29 ม.ค.) ยังไม่เด่น แต่ YUANTA คงคำแนะนำ "TRADING" โดยมีราคาเหมาะสม 210.00 บาท อ้างอิง PBV ที่ 0.7 เท่า (-1.50 SD จากค่าเฉลี่ยในอดีต 10 ปี)