บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด แนะนำ "ซื้อ" หุ้น บมจ.พี.เอส.พี. สเปเชียลตี้ส์ (PSP) ด้วยราคาเป้าหมาย 7.40 บาท มองเห็นการเติบโตของกำไรที่น่าสนใจ ทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง 3 ปีซ้อน

PSP ผู้นำธุรกิจน้ำมันหล่อลื่นครบวงจร

PSP เป็นผู้นำในอุตสาหกรรมผลิตน้ำมันหล่อลื่นของไทย มีกำลังการผลิตและส่วนแบ่งการตลาดอันดับต้นๆ ของประเทศ มีกระบวนการผลิตและให้บริการครบวงจร ตั้งแต่วิจัยพัฒนา ผลิตสินค้า จัดหาวัตถุดิบ และกระจายสินค้า ทำให้การดำเนินงานมีประสิทธิภาพและได้เปรียบด้านต้นทุนจาก Economy of scale

หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568-2569 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง 3 ปีซ้อน โดยปี 2568 คาดกำไรสุทธิ 953 ล้านบาท (+42% YoY) และปี 2569 คาด 1,040 ล้านบาท (+9% YoY) ปัจจัยหนุนมาจากการที่เจ้าของแบรนด์น้ำมันหล่อลื่นทยอยเปลี่ยนกลยุทธ์มาว่าจ้างผู้ผลิตในประเทศทดแทนการนำเข้า และมีแนวโน้มให้ไทยเป็นฐานการผลิตเพื่อส่งออกในตลาดภูมิภาค นอกจากนี้ ยังได้ประโยชน์จากมาตรการควบคุมการนำเข้าน้ำมันหล่อลื่นของเมียนมา และการเพิ่มสัดส่วนลงทุนในธุรกิจรีไซเคิล (RE)

ฐานะการเงินมั่นคง หนุน Upside เพิ่ม

ฐานะการเงินที่มั่นคงและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ทำให้ PSP มีศักยภาพในการเพิ่มอัตราจ่ายเงินปันผล พิจารณาโครงการซื้อหุ้นคืน และการลงทุน M&A ซึ่งเป็น Upside ที่ยังไม่ได้รวมในประมาณการ

นอกจากนี้ หุ้น PSP ยังมี Dividend Yield สูงถึง 5.4% และคาดว่าจะได้รับความสนใจมากขึ้นจากกลุ่มนักลงทุนที่มีเกณฑ์ ESG ในการลงทุน โดยบริษัทฯ อยู่ระหว่างรอการประเมิน SET ESG คาดว่าจะได้รับการจัดอันดับ Rating ครั้งแรกภายในสิ้นปี 2568

ประเมินมูลค่าเหมาะสม 7.40 บาท อิง PER 10 เท่า

หยวนต้าประเมินราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 7.40 บาท อ้างอิง PER ที่ 10 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยตั้งแต่เริ่มซื้อขายใน SET ปี 2566 ซึ่งถือว่าค่อนข้างระมัดระวัง เพราะต่ำกว่าค่าเฉลี่ยคู่แข่งในประเทศและต่างประเทศที่ 15.4 เท่า รวมทั้งเทียบกับอัตราการเติบโตต่อปี +25% CAGR คิดเป็น PEG เพียง 0.4 เท่า นอกจากนี้ ที่ราคาเหมาะสม Implied PBV อยู่ที่ 2 เท่า ถือว่าสมเหตุสมผลเทียบกับ ROE ระดับ 20-22%

โดยสรุป หยวนต้าแนะนำ "ซื้อ" หุ้น PSP จากจุดเด่นด้านการเติบโตของกำไรที่น่าสนใจ หุ้นซื้อขายบน PER เพียง 7.3 เท่า ซึ่งยังไม่สะท้อนปัจจัยบวก และโอกาสได้รับอันดับ SET ESG ครั้งแรกในปีนี้