บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" THCOM ที่ราคาเป้าหมาย 13.50 บาท คาดผลประมูล USO เฟส 3 หนุนกำไรปี 2569 โต 35%

ไฮไลท์สำคัญ

THCOM มีโอกาสได้รับงาน USO เฟส 3 มูลค่า 5,485 ล้านบาท ซึ่งจะช่วยหนุนการฟื้นตัวของกำไรปกติใน 4Q25 ต่อเนื่องถึงปี 2569 ผู้บริหาร THCOM คาดหวังที่จะชนะงานอย่างน้อยครึ่งหนึ่ง หรือราว 2,500 ล้านบาท

รายละเอียด

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์ว่า THCOM จะได้รับผลดีจากโครงการ USO เฟส 3 โดย กสทช. คาดว่าจะประกาศร่างประมูลสุดท้ายในปลายเดือน ก.ย. 25 และเปิดประมูลอย่างเป็นทางการใน 4Q25 หาก THCOM ชนะการประมูลตามเป้าหมายที่ 2,500 ล้านบาท และมีอัตรากำไร 10% จะทำให้กำไรส่วนเพิ่มของ THCOM อยู่ที่ราว 250 ล้านบาท ซึ่งมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับคาดการณ์กำไรทั้งปี 2569 ที่ 199 ล้านบาท

ข้อสังเกต

ต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือหุ้นใหญ่ GULF อยู่ที่ +/- 10.00 บาทต่อหุ้น ซึ่งใกล้เคียงกับราคาหุ้นปัจจุบัน ทำให้มีความเสี่ยงขาลง (Downside Risk) จำกัด คาดผลประกอบการปกติ 3Q25 จะค่อยๆ ดีขึ้น QoQ จากรายได้ของ USO เฟส 2 ที่เริ่มรับรู้เต็มไตรมาส และการลดต้นทุนอย่างเข้มข้น

สรุป

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" THCOM โดยมีราคาเหมาะสมที่ 13.50 บาทต่อหุ้น อิงวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 9.0% และ Terminal growth ที่ 0% เชิงกลยุทธ์ คาดว่าหุ้น THCOM จะถูกเก็งกำไรอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะเมื่อมีร่างประกาศอย่างเป็นทางการจนถึงการประกาศผลการประมูลงาน