บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CRC เตรียมขายห้างสรรพสินค้า Rinascente ในอิตาลี มูลค่า 391 ล้านยูโร (1.47 หมื่นล้านบาท) คาดกำไรหลังหักภาษี 6 พันล้านบาท นำเงินไปชำระหนี้และจ่ายปันผลพิเศษ โบรกเกอร์ KS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2570 แต่ชี้งบดุลแข็งแกร่งขึ้น

CRC ขาย Rinascente กระทบกำไรระยะสั้น

KS Securities รายงานว่า CRC กำลังจะขายกิจการ Rinascente ในอิตาลี มูลค่า 391 ล้านยูโร (ประมาณ 1.47 หมื่นล้านบาท) โดยคาดว่าจะรับรู้กำไรหลังหักภาษีประมาณ 6 พันล้านบาท เงินที่ได้จะถูกนำไปชำระหนี้ 5.3 พันล้านบาท และจ่ายเงินปันผลพิเศษ 7.7 พันล้านบาท การขายกิจการดังกล่าวจะทำให้กำไรของ CRC ลดลง 7-10% ตั้งแต่ปี 2569 เป็นต้นไป แม้ว่าจะมีการขยายธุรกิจในเวียดนาม แต่ก็ยังไม่สามารถชดเชยกำไรส่วนนี้ได้ในระยะสั้น

ข้อสังเกตและผลกระทบด้านการเงิน

KS ได้ปรับลดประมาณการกำไรปกติสำหรับปี 2569-2570 ลงเหลือ 8.4 พันล้านบาท และ 1.0 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม งบดุลของบริษัทจะแข็งแกร่งขึ้น โดยคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) จะลดลงจาก 1.2 เท่า เหลือ 1.1 เท่า ผู้บริหารมองหาการเติบโตจากการซื้อกิจการใหม่ แต่ยังไม่มีแผนที่ชัดเจนในการชดเชยกำไรที่หายไปในระยะสั้นนี้

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KS ให้ราคาเป้าหมาย CRC ที่ 23.50 บาท อิงด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) ด้วยอัตราคิดลดที่ 1.6% ราคาเป้าหมายนี้สะท้อนอัตราส่วน PER ปี 2569 ที่ 16.7 เท่า หรือต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของภูมิภาคเล็กน้อย KS มองว่า Rinascente มีศักยภาพจำกัดจากแนวโน้มค้าปลีกสินค้าหรูที่ชะลอตัว ซึ่งกระทบต่อความสามารถในการทำกำไร CRC จึงถอนตัวจากตลาดห้างสรรพสินค้าในยุโรปที่อิ่มตัวและโตต่ำ และมุ่งเน้นภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ซึ่งปัจจุบันสร้างรายได้ถึง 95%