บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA ลดคำแนะนำ TCAP เป็น "TRADING" แม้คาดปันผลครึ่งปีหลังยังสูง
P/E 7.73 YIELD 6.73 ราคา 49.00 (2.08%)
ประเด็นสำคัญ: ปรับลดคำแนะนำ แม้ผลตอบแทนปันผลน่าสนใจ
YUANTA ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น TCAP จาก "ซื้อ" เป็น "TRADING" แม้จะคาดการณ์ว่า TCAP จะมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าสนใจถึง 3.9% ในครึ่งปีหลังของปี 2567 อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside จำกัด ทำให้ YUANTA ปรับไปใช้มูลค่าพื้นฐานใหม่สำหรับปี 2568 ที่ 56 บาท
ผลประกอบการ 3Q67 ต่ำกว่าคาด
TCAP รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 3 ปี 2567 จำนวน 1,621 ล้านบาท ลดลง 10.6% YoY และ 15.9% QoQ ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 7.4% แรงกดดันหลักมาจากผลการดำเนินงานของบริษัทลูกและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ลดลง อย่างไรก็ตาม YUANTA คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2567 จะทรงตัว YoY แต่จะลดลง QoQ เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นในช่วงปลายปี
YUANTA ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2567/68 ลง 5.3% และ 8.4% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนรายได้ดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าคาดและการตั้งสำรองที่สูงกว่าคาด โดยคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิปี 2567 จะอยู่ที่ 6,807 ล้านบาท เติบโต 3.1% YoY และจะเติบโตต่อเนื่อง 11.7% YoY ในปี 2568
เหตุผลในการปรับลดคำแนะนำ
แม้ว่า TCAP จะยังคงเป็นหุ้นปันผลที่ดี แต่ด้วยราคาหุ้นปัจจุบันที่มี Upside จำกัด YUANTA จึงปรับลดคำแนะนำลงเป็น "TRADING" โดยมีมูลค่าพื้นฐานใหม่สำหรับปี 2568 ที่ 56 บาท
นอกจากนี้ TCAP อยู่ในขั้นตอนการทำ Due Diligence กับ TISCO เพื่อพิจารณาขายหุ้น 89.97% ใน ATCAP ให้กับ TISCO หากดีลดังกล่าวสำเร็จ คาดว่าจะมีบันทึกกำไรจากการขายราว 500-1,040 ล้านบาท ซึ่งเป็น Upside ต่อประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 (ไม่ได้รวมในประมาณการ)