บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ปรับลดคำแนะนำ OSP เป็น "ถือ" พร้อมลดราคาเป้าหมายเหลือ 20 บาท มองแนวโน้มการเติบโตชะลอตัวลงจากการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น และผลกระทบจากต่างประเทศ

ตลาดเครื่องดื่มชูกำลังส่อแววแข่งเดือด

ส่วนแบ่งการตลาดเครื่องดื่มชูกำลังของ OSP ในเดือนสิงหาคมลดลงสู่ระดับต่ำสุดที่ 43.9% เนื่องจากการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงขึ้นและการชะลอตัวของอุปสงค์ แม้ว่า SKU ราคา 10 บาทจะได้รับส่วนแบ่งเพิ่มขึ้น แต่ SKU ราคา 12 บาทกลับสูญเสียส่วนแบ่งไปมากกว่า นอกจากนี้ OSP ยังปรับกลยุทธ์โดยการเปิดตัว SKU ฝาสีเหลืองราคา 10 บาทใน 7-Eleven ซึ่งสะท้อนถึงการแข่งขันที่สูงขึ้น

ต่างประเทศไม่ปัง! ฉุดกำไร Q3/25 อาจต่ำกว่าคาด

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 ของ OSP ที่ 698 ล้านบาท ลดลง 31% QoQ เนื่องจากรายได้จากต่างประเทศที่อ่อนแอลง โดยเฉพาะในเมียนมาและอินโดนีเซีย นอกจากนี้ รายได้จากผลิตภัณฑ์ Personal Care ก็มีแนวโน้มลดลง QoQ และ YoY เนื่องจากอุปสงค์ที่อ่อนแอลงและปัญหาด้านสภาพคล่องของลูกค้า TT แม้ว่าต้นทุนก๊าซจะยังคงลดลง แต่ผลกระทบจาก Product Mix อาจส่งผลให้ Gross Margin ลดลงเหลือ 39% จาก 41.9% ใน Q2/25

ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 4.6% เหลือ 3.38 พันล้านบาท (+11.5% YoY) เนื่องจากยอดขายจากต่างประเทศและ Personal Care ที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ ยังมีความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันในประเทศที่รุนแรงขึ้น และการขยาย SKU ฝาสีเหลืองราคา 10 บาทของ OSP เข้าสู่ CVS ซึ่งมี Margin ต่ำกว่า TT ซึ่งอาจเพิ่มความเสี่ยงในการลดทอน Margin โดยรวม

ลดเป้าหมาย P/E สะท้อนแนวโน้มเชิงลบ

FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมายไปเป็นปี 2569 ที่ 20 บาท และลดเป้าหมาย P/E ลงเหลือ 18 เท่า (-1.25 SD) จาก 23 เท่า (-1.0 SD) เพื่อสะท้อนแนวโน้มเชิงลบที่เกิดจากการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น การบริโภคที่อ่อนแอลง และการสนับสนุนที่ลดลงจากต่างประเทศและ Personal Care