บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับราคาเป้าหมาย PTG เป็น 10.30 บาท มองอนาคตสดใสจากกองทุนน้ำมันที่มีเสถียรภาพมากขึ้น และการเปลี่ยนรัฐมนตรีพลังงาน

text-primary มุมมองเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมค้าปลีกน้ำมัน

KGI ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ PTG เป็น 10.30 บาท จากเดิม 8.50 บาท โดยอิงจากค่า PE ที่สูงขึ้นเป็น 12.5 เท่า (คิดเป็น -1.0 S.D.) จากเดิม 11.5 เท่า สะท้อนมุมมองที่เป็นบวกต่ออุตสาหกรรมค้าปลีกน้ำมันของไทย หลังจากส่วนน้ำมันของกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงเปลี่ยนจากติดลบเป็นบวก ตั้งแต่วันที่ 18 พฤษภาคม 2568 และมีเงินทุนสำรองเกินดุล 21.9 พันล้านบาท ณ วันที่ 14 กันยายน 2568

ผู้บริหาร PTG คาดการณ์ว่าหากเงินทุนสำรองเกินดุลเพิ่มขึ้นเป็น 30-40 พันล้านบาท เทียบเท่าระดับที่บันทึกไว้ในปี 2562-2563 กระทรวงพลังงานอาจพิจารณาผ่อนคลายการควบคุมค่าการตลาดดีเซลที่เข้มงวด นอกจากนี้ KGI ยังมีมุมมองที่เป็นบวกมากขึ้นต่อภาคค้าปลีกน้ำมัน หลังจากการแต่งตั้งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานคนใหม่

ก่อนหน้านี้ นักลงทุนบางส่วนกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ เนื่องจากอดีตรัฐมนตรีว่าการฯ กำลังพัฒนากฎหมายที่อาจเกิดขึ้นเพื่อควบคุมราคาน้ำมันในประเทศ โดยไม่ยึดมั่นในหลักการตลาดเสรีอย่างเต็มที่ KGI ยังคงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 1.4 พันล้านบาท โดยได้แรงหนุนจากการปรับปรุงค่าการตลาดน้ำมันเป็น 1.73 บาท/ลิตร (+3% YoY)

text-primary ผลกระทบต่อประมาณการกำไร

KGI คาดการณ์กำไร 3Q25F ของ PTG จะเติบโต YoY ขอบคุณค่าการตลาดน้ำมันที่ดีขึ้นที่ 1.75 บาท/ลิตร (+6% YoY) สอดคล้องกับประมาณการของผู้บริหารที่ 1.70-1.80 บาท/ลิตร อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะลดลง QoQ เนื่องจากคาดการณ์ว่าปริมาณการขายน้ำมันจะลดลง 4%-6% QoQ ในช่วงฤดูฝน แม้ว่าค่าการตลาดน้ำมันของ PTG คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 5% QoQ เป็น 1.75 บาท/ลิตร ใน 3Q25F ในขณะเดียวกัน KGI คาดการณ์ว่ากำไรจากธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมันจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย QoQ จากยอดขายกาแฟต่อสาขาที่แข็งแกร่งขึ้น และการขยายตัวของ PunThai Coffee โดยมีร้านค้าใหม่ 295 แห่งที่เปิดใน 1H25 (+22% HoH) และวางแผนที่จะเปิดร้านค้าอีก 305 แห่งใน 2H25F (+19% HoH)

text-primary ความเสี่ยงและข้อควรระวัง

ความเสี่ยงที่สำคัญคือ ความผันผวนของค่าการตลาดน้ำมัน ปริมาณการขายน้ำมัน ปริมาณการขาย LPG ปริมาณการขายไบโอดีเซล และยอดขายในร้านสะดวกซื้อ Max Mart