บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
DELTA พุ่งทะยาน! AI หนุนกำไรโตกระฉูด โบรกฯ FSSIA อัพราคาเป้าหมาย 65%
P/E 125.92 YIELD 0.23 ราคา 199.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
FSSIA มอง DELTA เติบโตอย่างแข็งแกร่งจากความต้องการ AI ที่สูงขึ้น คาดการณ์กำไรครึ่งปีหลังปี 2568 ทำสถิติสูงสุดใหม่ พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้น 16-20%
AI แรงฉุดไม่อยู่ หนุนรายได้ทะลุเป้า
FSSIA ประเมินว่าโมเมนตัมคำสั่งซื้อ AI ยังคงแข็งแกร่ง โดยรายได้จาก AI ในครึ่งปีหลังปี 2568 อาจเติบโตเป็นสองเท่าจากครึ่งปีแรก ส่งผลให้สัดส่วนรายได้จาก AI เพิ่มขึ้นเป็น 34% ภายในสิ้นปี 2568 จาก 20% ในไตรมาส 2/2568 นอกจากนี้ รายได้จาก Data Center ที่ไม่ใช่ AI คาดว่าจะเติบโต 10-15% ในครึ่งปีหลังปี 2568 หากเป็นไปตามเป้าหมาย รายได้รวมจาก Data Center (AI + non-AI) อาจคิดเป็น 50% ของรายได้ทั้งหมดภายในสิ้นปี 2568
ถึงแม้ว่าคำสั่งซื้อ EV จะยังอ่อนแอ โดยเฉพาะในสหรัฐฯ แต่การเติบโตจาก Data Center จะสามารถชดเชย ความอ่อนแอในส่วนของ EV ได้อย่างเต็มที่ นอกจากนี้ DELTA ยังมีการจัดการวัตถุดิบและสินค้าคงคลังในส่วนของ EV ได้ดีขึ้น ซึ่งจะช่วยลดค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองสินค้าคงคลังในครึ่งปีหลังปี 2568
จับตาค่าใช้จ่ายพุ่ง แม้ AI หนุนมาร์จิ้น
FSSIA คาดการณ์ว่าอัตรากำไรขั้นต้นในครึ่งปีหลังปี 2568 จะปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก โดยได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนรายได้จาก AI ซึ่งมีอัตรากำไรสูง อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ มีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากคำสั่งซื้อที่สูงขึ้นจาก Delta Taiwan จะทำให้ค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องสูงขึ้น นอกจากนี้ DELTA อาจต้องรับรู้ค่าใช้จ่ายด้านภาษีล่วงหน้าในไตรมาส 3/2568 ซึ่งจะถูกบันทึกกลับเป็นรายได้อื่น ๆ ในไตรมาสถัดไปเมื่อลูกค้าได้รับสินค้า
อัพเกรดคำแนะนำ พร้อมเพิ่มราคาเป้าหมาย
FSSIA ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้น 16-20% เนื่องจากโมเมนตัมกำไรที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของ AI ที่เร่งตัวขึ้น ซึ่งความต้องการยังคงสูงกว่าอุปทาน ด้วยแนวโน้มการเติบโตที่สูงกว่าคู่แข่ง FSSIA จึงปรับเพิ่ม Target PE เป็น 71x (+1.0 SD) และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายปี 2569 เป็น 169 บาท จากเดิม 102 บาท
ทั้งนี้ FSSIA ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "Trading Buy" เหมาะสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง