บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CRC ตัดสินใจขายธุรกิจห้างสรรพสินค้า Rinascente ในอิตาลีให้แก่ Central Department Store Co., Ltd. (HCDS) ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ คิดเป็นมูลค่ารวม 13,000 ล้านบาท โดยมีวัตถุประสงค์หลักเพื่อชำระหนี้และจ่ายเงินปันผลพิเศษให้แก่ผู้ถือหุ้น

รายละเอียดการวิเคราะห์

GLOBLEX ประเมินว่าการขาย Rinascente จะส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรของ CRC ในระยะสั้น โดยรายได้จะลดลงประมาณ 17,000 ล้านบาท และกำไรสุทธิจะลดลงประมาณ 1,000 ล้านบาทต่อปี อย่างไรก็ตาม การได้เงินสด 13,000 ล้านบาท จะช่วยให้ CRC มีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น และสามารถนำเงินไปลงทุนในธุรกิจที่มีศักยภาพในการเติบโตสูงกว่าในประเทศไทยและเวียดนามได้

GLOBLEX มองว่าราคาขาย Rinascente ที่ 13,000 ล้านบาท เป็นราคาที่สมเหตุสมผล เนื่องจาก Rinascente เป็นธุรกิจห้างสรรพสินค้าที่อยู่ในตลาดที่成熟แล้ว และมีอัตราการเติบโตที่ช้ากว่าธุรกิจของ CRC ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

ข้อสังเกตและมุมมอง

GLOBLEX มองว่าการขาย Rinascente เป็นการปรับกลยุทธ์ของ CRC เพื่อมุ่งเน้นการลงทุนในตลาดที่มีศักยภาพในการเติบโตสูงกว่า อย่างไรก็ตาม การสูญเสียรายได้และกำไรจาก Rinascente จะเป็นปัจจัยกดดันผลประกอบการของ CRC ในระยะสั้น นอกจากนี้ CRC ยังมีความเสี่ยงด้านการดำเนินงานในการลงทุนในธุรกิจใหม่ในอาเซียน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

GLOBLEX คงคำแนะนำ "HOLD" สำหรับ CRC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 20 บาท อิงจากประมาณการ P/E ปี 2569 ที่ 15 เท่า ถึงแม้จะปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2570 ลงเพื่อสะท้อนผลกระทบจากการขาย Rinascente แต่ยังคงมองเห็นการเติบโตในธุรกิจหลักของ CRC ในประเทศไทยและเวียดนาม