บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

หุ้นเพิ่มทุนจากการแปลงสภาพ VGI-W4 เริ่มเข้าซื้อขายวันนี้ Krungsri Securities มองเป็น Slightly Negative เนื่องจากเกิด EPS Dilution 5% แต่คาดว่าจะไม่กดดันราคาหุ้นมากนัก

การแปลงสภาพ VGI-W4 และผลกระทบต่อ VGI

หุ้นเพิ่มทุน VGI จำนวน 1,101 ล้านหุ้น (5% ของหุ้นทั้งหมด) เริ่มซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์วันนี้ เกิดจากการแปลงสภาพ VGI-W4 ที่จัดสรรให้ผู้ถือหุ้นเดิม อัตราส่วน 10 หุ้นเดิมต่อ 1 VGI-W4 จำนวน 1,119 ล้านหน่วย โดยมีการแปลงสภาพ 1,096 ล้านหน่วย เป็นหุ้น VGI ทำให้ VGI ได้รับเงินเพิ่มทุนราว 1,644 ล้านบาท ส่งผลให้เกิด EPS Dilution 5%

ข้อสังเกตและการประเมินมูลค่า

Krungsri Securities มองว่า VGI ยังไม่มีความจำเป็นในการใช้เงิน เนื่องจาก ณ สิ้นสุด 1Q26 มีเงินสดและสินทรัพย์ทางการเงินระยะสั้นรวมกว่า 2.1 หมื่นล้านบาท อย่างไรก็ตาม คาดว่าราคาหุ้นจะไม่ถูกกดดันมากนัก เนื่องจากต้นทุนของผู้ที่ได้ VGI-W4 ฟรีอยู่ที่ 1.4932 บาท/หุ้น Krungsri Securities ได้รวมผลการแปลงสภาพ VGI-W4 ในการประเมินมูลค่า ทำให้ได้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 1.98 บาท (เดิม 2.00 บาท) โดยยังคงประเมินด้วยวิธี Sum of the parts เทียบเท่า P/BV 1.1 เท่า

คำแนะนำและแนวโน้ม

Krungsri Securities คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ VGI โดยมีราคาเป้าหมาย (TP26F) ที่ 1.98 บาท คาดการณ์กำไรปี FY26F ลดลง -2% จากรายได้ค่าโฆษณาสื่อนอกบ้านลดลง -4% อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้น VGI ที่ลดลงกว่า -43% YTD ทำให้ซื้อขายที่ P/BV 1.2 เท่า ซึ่งสะท้อนการลดลงของผลประกอบการไปแล้ว ขณะที่ VGI ยังมีโอกาสเกิด Catalyst บวกจากการนำเงินสดและสินทรัพย์ทางการเงินระยะสั้นกว่า 2.1 หมื่นล้านบาท ไปลงทุน