บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Maybank Securities (Thailand) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BGRIM แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลง 16% เหลือ 16 บาท โดยมีเหตุผลหลักจากการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่คาดว่าจะเติบโตเฉลี่ย 20% ในช่วงปี 2568-2571 จากโครงการพลังงานหมุนเวียนในต่างประเทศ

EPS เติบโตเฉลี่ย 20% จากโครงการพลังงานหมุนเวียน

MST คาดการณ์ว่า EPS ของ BGRIM จะเติบโตเฉลี่ย 20% ในช่วงปี 2568-2571 จากการทยอยเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ของโครงการพลังงานหมุนเวียนในต่างประเทศรวม 623 เมกะวัตต์ไฟฟ้า (MWe) โดยมีโครงการสำคัญคือฟาร์มกังหันลมนอกชายฝั่งในเกาหลีใต้ 2 แห่ง (363 MWe), โครงการโซลาร์ฟาร์มในมาเลเซีย (133 MWe) และฟิลิปปินส์ (128 MWe)

ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568-2570 ขึ้น 16-28%

MST ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ขึ้น 22%, 28% และ 16% ตามลำดับ โดยมีปัจจัยหลักมาจากการปรับเพิ่มสมมติฐานค่าไฟฟ้าในประเทศจาก 3.78 บาท/หน่วย เป็น 3.94 บาท/หน่วย ในช่วงปี 2569-2570 รวมถึงการรวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนในงวด 1H25 และโครงการ ARECO 1 ในประมาณการ

ข้อสังเกต: อัพไซด์จากธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์

BGRIM ยังมีแผนพัฒนาธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ร่วมกับ Digital Edge ในประเทศไทย ซึ่งหาก BGRIM สามารถปิดดีลและเริ่มดำเนินงานเต็มปีได้ในปี 2571 คาดว่าจะสร้างกำไรส่วนของ BGRIM ราว 288 ล้านบาท คิดเป็นอัพไซด์ประมาณ 9% ต่อประมาณการกำไรปี 2571 ของ MST

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ปรับลดราคาเป้าหมาย

MST ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BGRIM เนื่องจากคาดว่าจะมี EPS เติบโตในระดับที่น่าสนใจ แต่ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 16 บาท เนื่องจากความคืบหน้าของโครงการในเกาหลีใต้ยังไม่เป็นไปตามแผน อย่างไรก็ตาม MST ยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตจากโครงการพลังงานหมุนเวียนอื่นๆ และธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ในอนาคต