บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) มองบวกต่อ INSET จากการเร่งลงทุน Data Center ทั่วโลก และคาดการณ์ดอกเบี้ยขาลงจะหนุน CAPEX Cycle ใหม่ โดยเฉพาะในเอเชียที่ต้นทุนต่ำ ไทยมีโอกาสดึงเม็ดเงินลงทุนเพิ่มขึ้นหลังมาเลเซียเริ่มติดข้อจำกัด BOI ด้านดิจิทัล KSS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568-2570 ขึ้นเฉลี่ย 1.9% และปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 2.4 บาท แนะนำ "ซื้อ"

มุมมองเชิงบวกต่อ Data Center และโอกาสในไทย

KSS มองว่าผู้ประกอบการสหรัฐฯ ยังคงลงทุนเชิงรุกใน Data Center จากแรงขับเคลื่อนของ AI นอกจากนี้ การที่ดอกเบี้ยสหรัฐฯ เข้าสู่ขาลงจะหนุน CAPEX Cycle รอบใหม่ โดยเน้นการลงทุนดิจิทัลและ AI ซึ่งมี Data Center เป็นโครงสร้างพื้นฐานหลัก เม็ดเงินลงทุนกำลังขยับมาที่เอเชียที่มีขนาดตลาดใหญ่และต้นทุนต่ำ อาเซียนมีศูนย์กลางการลงทุนที่ขยับจากสิงคโปร์มายังมาเลเซีย และมาที่ไทยในปัจจุบัน ยอดขอ BOI ธุรกิจดิจิทัลไทยเพิ่มขึ้นจาก 2.5 หมื่นล้านบาทใน 1H24 เป็น 5.22 แสนล้านบาทใน 1H25 KSS มองเห็น Upside ของประมาณการทั้งรายได้และมาร์จิ้นจากงานในระบบที่ล้นตั้งแต่ 2H24

ปรับประมาณการกำไรและ Target PER

KSS ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2570 ของ INSET เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 1.9% หลักๆ ในส่วนของมาร์จิ้นจากงานที่ล้นมือ โดยยังคงสมมติฐานรายได้เดิมภายใต้หลักระมัดระวัง กำหนดให้ได้งานใหญ่ปีละ 2 งาน หลังปรับประมาณการ คาดว่ากำไรปี 2568-2570 จะเติบโตเฉลี่ยปีละ 45% KSS ปรับ Target PER อิง AVG + 1.5 S.D. ที่ 26 เท่า (เดิม 20.5 เท่า) สะท้อนทิศทางบวกของอุตสาหกรรม

สรุป

KSS แนะนำ "ซื้อ" INSET โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.4 บาท (ปี 2569 > 3.0 บาท) จากมุมมองเชิงบวกต่ออุตสาหกรรม Data Center และการเติบโตของ INSET ที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลและ AI