บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
DELTA พุ่งทะยาน! GLOBLEX ชี้เป้า 196 บาท รับอานิสงส์ AI หนุน
P/E 125.92 YIELD 0.23 ราคา 199.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
GLOBLEX ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย DELTA เป็น 196 บาท จากเดิม 160 บาท คงคำแนะนำ "ซื้อ" มองแนวโน้มกำไรสุทธิ 2H25E-2027E โตแรงกว่าที่ตลาดคาด รับอานิสงส์ความต้องการ AI data centers ทั่วโลกพุ่ง
GLOBLEX มอง DELTA โตต่อเนื่องจาก AI
GLOBLEX ประเมินว่า DELTA จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก AI data centers ทั่วโลก ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดและ DELTA เองคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ จึงปรับประมาณการกำไรสุทธิในช่วง 2H25-2027 ขึ้นอีก โดยมีปัจจัยหนุนจากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ในกลุ่ม power electronics และ infrastructure
คาดกำไรสุทธิ 2H25 โตต่อเนื่อง
GLOBLEX คาดการณ์กำไรสุทธิ 2H25 ที่ 12 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 10.1 พันล้านบาทใน 1H25 เนื่องจากความต้องการผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ในกลุ่ม power electronics และ infrastructure ของ DELTA ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาด สามารถชดเชยความต้องการ Auto EV ที่ยังอ่อนแอ รวมถึงผลกระทบจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ และค่าใช้จ่าย R&D ที่สูงขึ้นได้
DELTA ยังมีปัจจัยบวกหนุนอีกเพียบ
GLOBLEX มองว่า DELTA ยังมีปัจจัยบวกหลายอย่างที่จะสนับสนุนการเติบโตในอีก 3 ปีข้างหน้า ได้แก่
- ค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วง 2H25E เนื่องจากนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศไทยที่เร็วกว่าและต่ำกว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ
- ความต้องการ power supplies และ cooling system สำหรับ AI ที่สูงขึ้น ซึ่งจะทำให้กลุ่ม infrastructure ของ DELTA เติบโต 28% y-y, 20% y-y, 20% y-y ในปี 2025E-27E เพิ่มขึ้นจากประมาณการก่อนหน้าที่ 12% y-y, 25% y-y, 20% y-y
- โอกาสที่อัตราภาษีที่แท้จริงจะลดลงเหลือ 7% ในปี 2026E-27E เนื่องจาก Thailand’s Board of Investment (BOI) อนุมัติ Qualified Refundable Tax Credit (QRTC) ซึ่งจะช่วยให้บริษัทข้ามชาติที่เน้นการส่งออก เช่น DELTA ได้รับอัตราภาษีที่ต่ำลง 5%-7% จาก 13% เหลือ 7%
คงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับราคาเป้าหมายขึ้น
GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 160 บาท เป็น 196 บาท โดยยังคงอิงจาก P/E 85 เท่า เนื่องจาก
- Rollover valuation ไปเป็นปี 2026E
- ปรับประมาณการ EPS ขึ้น 1%/22%/21% ในปี 2025E-27E เนื่องจากความต้องการผลิตภัณฑ์ AI ที่แข็งแกร่งขึ้น แต่ถูกหักล้างบางส่วนจากผลกระทบของค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น