บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASIAN ALLIANCE INTERNATIONAL (AAI) กำไร Q2/25 ลดลง 35% YoY และ 25% QoQ กดดันจาก GPM ที่ลดลงจากค่าเงินบาทแข็งค่าและต้นทุนปลาทูน่าที่สูงขึ้น โบรกเกอร์ BYD ปรับประมาณการกำไรปี 2568-69 ลง คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมายใหม่ 5.50 บาท

ประเด็นสำคัญ:

AAI รายงานกำไรสุทธิ 194 ล้านบาทใน Q2/25 ลดลง 35% YoY และ 25% QoQ ส่งผลให้กำไรสุทธิครึ่งปีแรกลดลง 17% YoY

ผลกระทบจากปัจจัยภายนอก:

กำไรที่ลดลงมีสาเหตุหลักจาก:
1. อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงเหลือ 15.8% ใน Q2/25 จาก 25.7% ใน Q2/24 เนื่องจากค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น 9% YoY
2. ต้นทุนวัตถุดิบปลาทูน่าสูงขึ้นเฉลี่ย USD1,585/ตัน ใน 1H25 เพิ่มขึ้น 13% YoY
3. ยอดขายสินค้าพร้อมทานลดลง 24.3% QoQ ในกลุ่มลูกค้าสหรัฐฯ

การปรับตัวและแนวโน้ม:

AAI เลื่อนแผนลงทุนขยายโรงงานและคลังสินค้าบางส่วนออกไปปีหน้า เพื่อลดความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของตลาดหลักในสหรัฐฯ ธุรกิจ Dry pet food มีความคืบหน้า เริ่มผลิตและจัดจำหน่ายให้แบรนด์ในเครือ AAI ก่อน ยอดขายสินค้าแบรนด์โตเด่น 22.7% YoY จากการโปรโมทผ่านช่องทางออนไลน์และเฉพาะกลุ่ม

ประมาณการและคำแนะนำ:

BYD ปรับประมาณการกำไรปี 2568-69 ลง 17% และ 10% เหลือ 881 ล้านบาท และ 1.02 พันล้านบาท ตามลำดับ เนื่องจาก GPM ที่คาดว่าจะลดลงจากค่าเงินบาทแข็งค่าและต้นทุนปลาทูน่าที่สูงขึ้น คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมายใหม่ 5.50 บาท (เดิม 7.0 บาท) อิง PE 13.3x คาดกำไรจะกลับมาโตเด่น QoQ ในช่วง 4Q25E จากลูกค้ากลับมาเร่งเพิ่มคำสั่งซื้อ