บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS มอง CENTEL ผ่านจุดต่ำสุด กำไร Q3 โตต่อเนื่อง โรงแรมมัลดีฟส์ฟื้นตัว หนุนผลประกอบการปี 69-71 สดใส

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น CENTEL โดยให้ราคาเป้าหมาย 36 บาท อิงจาก DCF (WACC 8.6% และ Terminal growth rate 1.5%) จากแนวโน้มการเติบโตที่ชัดเจนกว่ากลุ่มฯ ในปี 2569-71 โดยเฉพาะการฟื้นตัวของโรงแรมในมัลดีฟส์และการกลับมาเปิดให้บริการของโรงแรมที่หัวหินและกระบี่

พัฒนาการในมัลดีฟส์ หนุนรายได้โรงแรม

ASPS ระบุว่ารายได้ธุรกิจโรงแรมของ CENTEL ในช่วง 3QTD68 (ก.ค.-ส.ค. 68) เติบโต 6% YoY โดยได้แรงหนุนจากโรงแรมในต่างจังหวัดและการเปิดโรงแรมใหม่ 2 แห่งในมัลดีฟส์ตั้งแต่ช่วง 1H68 อัตราการเข้าพัก (Occupancy rate) ของโรงแรมใหม่ในมัลดีฟส์เพิ่มขึ้นจาก 16% ใน 2Q68 เป็น 39% ใน 3QTD68 ส่งผลให้ RevPar (รายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก) ขยับขึ้นจาก 2,200 บาทต่อห้องต่อคืน เป็น 4,765 บาทต่อห้องต่อคืน

ข้อสังเกตและปัจจัยหนุน

นักวิเคราะห์ของ ASPS เชื่อว่าผลขาดทุนของโรงแรมในมัลดีฟส์ได้ผ่านจุดที่แย่ที่สุดไปแล้วตั้งแต่ 2Q68 และคาดว่ากำไรปกติใน 3Q68 จะเติบโต QoQ นอกจากนี้ การเปิดให้บริการของสนามบินมัลดีฟส์ส่วนต่อขยายตั้งแต่ 26 ก.ค. 68 ส่งผลให้จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้ามัลดีฟส์ในเดือน ส.ค. 68 เติบโต 9% YoY และในช่วงวันที่ 1-8 ก.ย. 68 เฉลี่ยอยู่ที่ 4,800 คนต่อวัน สูงขึ้น 23% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

สรุปและคำแนะนำ

ASPS คงมุมมองว่าผลการดำเนินงานของ CENTEL ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วตั้งแต่ 2Q68 และจะค่อยๆ ดีขึ้นจนถึง 1Q69 โดยมีปัจจัยหนุนจากการลดลงของผลขาดทุนในมัลดีฟส์และการเข้าสู่ฤดูกาลท่องเที่ยวของไทย นอกจากนี้ การกลับมาเปิดให้บริการของโรงแรมที่ปิดปรับปรุงที่หัวหินและกระบี่ รวมถึงวงจรดอกเบี้ยขาลงในไทยและสหรัฐฯ จะช่วยลดภาระดอกเบี้ยจ่าย
ทั้งนี้ ASPS มองว่าหากธุรกิจร้านอาหารของ CENTEL มีการทำ M&A ในระดับ Valuation ที่เหมาะสม จะเป็นแรงส่งเชิง Sentiment ต่อราคาหุ้น