บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

THCOM มีโอกาสพลิกฟื้นผลการดำเนินงานเป็นกำไรในปี 2026 หากชนะการประมูลโครงการ USO #3 มูลค่า 1.4 พันล้านบาท โบรกเกอร์ KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 12.50 บาท

USO #3 ตัวเปลี่ยนเกม

KSS ประเมินว่า THCOM จะได้ประโยชน์จากโครงการ USO #3 ซึ่งขณะนี้อยู่ระหว่างการรับฟังความคิดเห็นสาธารณะรอบสุดท้าย คาดว่าจะเปิดประมูลในเดือนพฤศจิกายนนี้ โครงการนี้มีมูลค่ารวม 5.5 พันล้านบาท โดย 56% เป็นงานก่อสร้างและติดตั้ง

THCOM คาดว่าจะได้รับส่วนแบ่งประมาณ 2.5 พันล้านบาท โดยมีอัตรากำไรสุทธิ 15% คู่แข่งสำคัญในส่วนของการก่อสร้างและติดตั้งคือ ITEL ซึ่งเคยชนะโครงการ USO #2 ส่วนคู่แข่งในการให้บริการอินเทอร์เน็ตคือ NT

ข้อสังเกต

KSS ยังไม่ได้รวมโครงการ USO #3 ในประมาณการกำไร เนื่องจากมีความท้าทายในการแข่งขัน อย่างไรก็ตาม หาก THCOM ได้รับงานก่อสร้างและติดตั้งมูลค่า 1.4 พันล้านบาท จะมีกำไรเพิ่มขึ้น 210 ล้านบาทในปี 2026 และหากรวมกับการให้บริการอินเทอร์เน็ต จะทำให้ THCOM พลิกจากขาดทุน 140 ล้านบาท เป็นกำไร 61 ล้านบาทในปี 2026

สรุป

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ THCOM โดยมีราคาเป้าหมายเดิมที่ 12.50 บาท แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นมาแล้ว แต่โครงการ USO #3 ยังเป็นปัจจัยบวกที่น่าสนใจ โดยมีวิธีคิดจาก WACC ที่ 7% และ Long-Term Growth ที่ 0%