บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

HIGHLIGHT

ถึงแม้ บมจ.โรจูคิส อินเตอร์เนชั่นแนล (KISS) จะมีความคืบหน้า แต่ KS มองว่าการปรับโครงสร้างต้องใช้เวลา ผู้บริหารได้ปรับลดเป้าหมายการเติบโตของรายได้และกำไรจาก 10-15% เหลือ 7-12% จากการเติบโตของยอดขายผลิตภัณฑ์บำรุงผิวที่ลดลง คาดกำไรจะเติบโตใน 2H68

KS วิเคราะห์ผลประกอบการ KISS

KS คาดการณ์กำไรปกติ 2Q68 จะลดลง -21%YoY และ -15% QoQ เหลือ 24 ล้านบาท (-61% ต่ำกว่าประมาณการของเรา) เนื่องจากยอดขายผลิตภัณฑ์บำรุงผิวและ Skin Care ที่ลดลง และลดลง 9.5% QoQ จากค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น

KS ยังคงมีมุมมองเชิงลบต่อแนวโน้มการเติบโตของบริษัท แนวทางใหม่ของผู้บริหารดูท้าทาย เนื่องจากสะท้อนการเติบโตของกำไรครึ่งหลังปี 2568 ที่ 24-33% ผู้บริหารมองว่ารายได้และกำไรสุทธิครึ่งหลังปี 2568 จะเติบโต 14-23% และ 24-33% ตามลำดับ เทียบกับรายได้และกำไรสุทธิครึ่งแรกปี 2568 ที่ลดลง -2% และ -15% ตามลำดับ

กำไรครึ่งแรกปี 2568 คิดเป็นเพียง 37% ของประมาณการก่อนปรับของเราที่ 151 ล้านบาท ขณะที่ประมาณการรายได้และกำไรก่อนปรับของเราก็สะท้อนว่ารายได้และกำไรครึ่งหลังปี 2568 จะเติบโต 13% และ 2% จากยอดขายเครื่องสำอางต่ำกว่าคาดใน 1H68

ข้อสังเกตและมุมมองของ KS

KS เชื่อว่าเส้นทางการเติบโตของกำไรที่ยั่งยืนในระยะกลางถึงระยะยาวยังต้องใช้เวลา แนวทางใหม่ของผู้บริหารสะท้อนมุมมองเชิงบวก

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KS แนะนำ “ถือ” สำหรับ KISS โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 2.92 บาท ถึงแม้ว่ามูลค่าหุ้นจะไม่ถูก แต่ KS เชื่อว่าความเสี่ยงขาลงของราคาหุ้นปัจจุบันค่อนข้างจำกัด เนื่องจากสะท้อนถึงอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าพอใจที่ 6.3-6.8%