บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น PJW โดยมีราคาเป้าหมายที่ 3.10 บาท มองว่าธุรกิจของ PJW มีความน่าสนใจและผลประกอบการในปี 2568 จะเติบโตดีสวนทางกับอุตสาหกรรมยานยนต์ที่ชะลอตัว

text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ 3Q25 ชะลอตัว QoQ แต่ยังเติบโต YoY

หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการของ PJW ใน 3Q25 จะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากในไตรมาสก่อนหน้านี้ ฮอนด้ามีการเพิ่มสต็อกสินค้าจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม คาดว่าผลประกอบการจะยังคงเติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) จากฐานที่ต่ำ โดยได้รับการสนับสนุนจากยอดขายบรรจุภัณฑ์ในกลุ่มอุตสาหกรรมน้ำมันหล่อลื่น นมและนมเปรี้ยว รวมถึงสินค้าอุปโภคบริโภคที่เติบโตขึ้น นอกจากนี้ รายได้จากงานพ่นสีและธุรกิจบริการซักผ้าอุตสาหกรรมก็เติบโตอย่างโดดเด่น

สำหรับปี 2568 บริษัทมองว่าผลประกอบการจะยังคงเติบโตได้ดี YoY แม้ว่ารายได้จากกลุ่มรถยนต์จะชะลอตัวลง แต่รายได้จากกลุ่มลูกค้าอื่นยังคงเติบโต โดยเฉพาะยอดขายบรรจุภัณฑ์พลาสติกกลุ่มสินค้าอุปโภคในประเทศที่เติบโตขึ้นตามคำสั่งซื้อของลูกค้า และยอดขายผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ รายได้จากธุรกิจบริการซักผ้าอุตสาหกรรมคาดว่าจะเติบโตราว 25% YoY จากการขยายฐานลูกค้าเพิ่ม

นอกจากนี้ บริษัทยังตั้งเป้าที่จะเพิ่มรายได้จากกลุ่มธุรกิจการแพทย์จากปัจจุบัน 18-20% ของรายได้รวม เป็น 1 ใน 3 ของรายได้รวมภายในปี 2569 และเพิ่มเป็น 50% ในปี 2572 จากการจำหน่ายวัสดุสิ้นเปลืองทางการแพทย์เพิ่มขึ้น

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

ผลประกอบการใน 1H25 เติบโตดีใกล้เคียงกับประมาณการของหยวนต้า โดยมีกำไร 91 ล้านบาท คิดเป็น 54% ของประมาณการทั้งปี หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2568 เติบโต text-primary 32%YoY เป็น 169 ล้านบาท โดยมีปัจจัยสำคัญจาก 1) ธุรกิจเดิมเติบโตจากฐานต่ำ 2) การขยายธุรกิจใหม่ผลิตภัณฑ์ทางการแพทย์และธุรกิจซักรีดอุตสาหกรรม 3) ประสิทธิภาพในการทำกำไรที่ดีขึ้น โดยคาด EBITDA Margin ในปี 2568 ที่ text-primary 14.1% เพิ่มจากปี 2567 ที่ 12.4%

text-primary สรุป

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ PJW โดยมีมูลค่าพื้นฐานปี 2568 ที่ 3.10 บาท อิงจาก PER ที่ 11.5 เท่า มองว่าการเติบโตของ PJW สวนทางกับอุตสาหกรรมยานยนต์ที่ชะลอตัว และการขยายธุรกิจใหม่จะช่วยผลักดันการเติบโตในอนาคต