บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น TEGH โดยมีราคาเป้าหมาย 5.00 บาท แม้คาดการณ์ผลประกอบการ 3Q25 จะชะลอตัวลง แต่คาดหวังการฟื้นตัวใน 4Q25

ธุรกิจยางพารา: ชะลอตัวระยะสั้น แต่คาดหวังการฟื้นตัว

หยวนต้าคาดการณ์ว่าธุรกิจยางพาราของ TEGH จะชะลอตัวลงใน 3Q25 ทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากราคาขายเฉลี่ยที่ปรับลดลงตามราคายาง SICOM อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารมองว่าราคายาง SICOM ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และคาดว่าจะเริ่มฟื้นตัวใน 4Q25 เป็นต้นไป นอกจากนี้ คาดว่าคำสั่งซื้อยาง EUDR จะเข้ามามากขึ้นใน 4Q25 โดยปัจจุบันยังได้พรีเมียมสูงกว่ายางปกติราว 8-10%

ธุรกิจ CPO: แนวโน้มยังดีต่อเนื่อง

สำหรับธุรกิจน้ำมันปาล์มดิบ (CPO) หยวนต้าคาดว่ายังมีแนวโน้มที่ดีต่อเนื่อง แม้ปริมาณผลผลิตปาล์มจะเริ่มลดลง QoQ แต่ยังถือว่าอยู่ในระดับที่ดี และจะรับรู้ผลของการติดตั้ง Broiler ที่หนุนประสิทธิภาพการผลิตและ Yield การสกัดปาล์มได้ดีขึ้น

TEBP: Upside จากการ Spin Off

ธุรกิจพลังงานหมุนเวียน (TEBP) ได้ลูกค้า Biogas ใหม่ ซึ่งเป็นบริษัทพลังงานจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ประเทศจีน คาดว่าจะช่วยหนุนการรับรู้รายได้และผลประกอบการ ขณะที่การ Spin Off TEBP คาดว่าจะเข้าตลาดอย่างเร็วช่วงปลายปี 2025 และอย่างช้าในช่วงต้นปี 2026 ซึ่งจะเป็น Upside ต่อการปลดล็อกมูลค่าธุรกิจ หนุนการเติบโตของธุรกิจพลังงานหมุนเวียนได้มากขึ้น และช่วยลดต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายของบริษัท

คงประมาณการกำไรปี 2568 และคำแนะนำ "ซื้อ"

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 723 ล้านบาท (+21.2% YoY) เนื่องจากกำไรปกติ 1H25 คิดเป็น 51% ของประมาณการทั้งปีแล้ว ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER ต่ำเพียง 4.7 เท่า และคาดหวัง Div. Yield ได้ที่ 8.5% จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยเชิงกลยุทธ์อาจรอจังหวะเข้าลงทุนอีกครั้งหลังงบ 3Q25 ออก

วิธีคิดราคาเป้าหมาย

หยวนต้าให้ราคาเป้าหมาย TEGH ที่ 5.00 บาท โดยใช้วิธี PER ที่ 7.2 เท่า (รวม ESG Premium 4%)