บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PI ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 27 บาท มอง SSSG ฟื้นตัวจากการปรับเมนูและพัฒนาระบบสมาชิก Bonus Suki เป็น Upside สำคัญ

ไฮไลท์สำคัญ

• PI ปรับคำแนะนำ MK Restaurant Group (M) ขึ้นจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 27.00 บาท
• มองเห็นพัฒนาการที่ชัดเจนในการปรับปรุงเมนูให้ตอบโจทย์ลูกค้าทั้งบุฟเฟต์และ A la carte
• การพัฒนาระบบบัตรสมาชิกที่มีฐานลูกค้ามากกว่า 7 แสนราย
• การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่มีแนวโน้มกลับมาโตเด่นในเดือน ก.ย. 2025
• Bonus Suki มีพัฒนาการที่ดีต่อเนื่อง เตรียมเปิดครบ 10 สาขาภายในปี 2025

มุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโต

• SSSG ของ MK Suki อยู่ในแดนบวกต่อเนื่องตั้งแต่ทำบุฟเฟ่ต์ในเดือน มิ.ย. 2025
• ปัจจุบันมีสาขาที่ให้บริการบุฟเฟต์ 312 สาขา จากสาขาทั้งหมด 437 สาขา หรือ 71% ของจำนวนสาขาทั้งหมด
• ยอดขายสาขาที่ทำบุฟเฟต์โต 33% และมีลูกค้ากลับมารับประทานบุฟเฟต์ซ้ำ 31%
• คาดการณ์กำไรช่วง 3Q25 ทรงตัวได้ QoQ แม้เป็นช่วง Low season จากปัจจัยบวกจากการทำบุฟเฟ่ต์ แต่ยังคงลดลง YoY

Upside จาก Bonus Suki

• Bonus Suki เป็นร้านบุฟเฟ่ต์สุกี้ขนาด 60 โต๊ะ พื้นที่สาขาขนาด 450-500 ตร.ม.
• บริษัทมีแผนเปิด Bonus Suki จำนวน 10 สาขา ภายในปี 2025 ปัจจุบันเปิดแล้ว 2 สาขา (สระบุรี, ชัยนาท)
• ปัจจุบันมีลูกค้าเข้ามาใช้บริการ 1,700-2,000 คน/วัน/สาขา ซึ่งหากคำนวณเป็นยอดขาย/สาขา จะพบว่าสูงกว่ายอดขายเฉลี่ย/สาขาของสุกี้ตี้น้อยเท่าตัว
• PI ประเมิน upside ราว 25 บาท/หุ้นจาก Bonus Suki หากได้รับกระแสตอบรับดีเช่นเดียวกับตี้น้อยที่ทำกำไรเฉลี่ยราว 12-16 ล้านบาท/สาขา/ปี

คำแนะนำ "ซื้อ" คาดกำไรปี 2026 กลับมาโตในรอบ 3 ปี

• PI ให้มูลค่าพื้นฐาน 27.00 บาท คำนวณด้วยวิธี PE multiple ที่ 20xPE’26E ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มร้านอาหาร
• ปรับประมาณการกำไรปี 2025-26 ขึ้น 5%-12% เพื่อสะท้อน SSSG ที่ดีขึ้นหลังขยายจำนวนสาขาที่ให้บริการบุฟเฟ่ต์และปรับปรุงเมนูให้มีความน่าสนใจดึงดูดลูกค้าให้กลับเข้ามาใช้บริการซ้ำมากขึ้น