บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์หุ้น M (MK Restaurant Group) โดยมีมุมมองเป็นกลางต่อแนวโน้มกำไรปกติใน 3Q25 ที่คาดว่าจะยังชะลอตัว YoY แต่จะฟื้นตัวเล็กน้อย QoQ จาก SSSG ที่เริ่มฟื้นตัวดีขึ้นจากการปรับเพิ่มเมนูบุฟเฟ่ต์

text-primary รายละเอียดการวิเคราะห์

หยวนต้าคาดการณ์ว่าบริษัทจะเดินหน้าขยาย MK Buffet อย่างต่อเนื่อง และรอประเมินผลตอบรับของ Bonus Suki ในปี 2026 โดยตั้งเป้าขยายสาขา Bonus Suki เป็น 10 สาขาภายในปี 2025 และรับรู้รายได้เต็มปีในปี 2026
ทั้งนี้ หยวนต้าประเมินว่ามีโอกาสที่บริษัทจะเพิ่มจำนวนสาขา Bonus Suki อีกไม่ต่ำกว่าเท่าตัวในปี 2026 ซึ่งจะช่วยหนุนการเติบโตและขยายไปยังตลาดใหม่ที่ไม่ใช่ฐานลูกค้าเดิม โดยคาดการณ์รายได้ Bonus Suki ปี 2026 แบบ Conservative ที่ 800 ล้านบาท และคาด GPM ของร้าน Bonus สุกี้ที่ระดับไม่น้อยกว่า 50%

จากปัจจัยดังกล่าว หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติปี 2026 ที่ 1,221 ล้านบาท (+9.6% YoY) ซึ่งจะกลับมาเติบโต YoY ได้อีกครั้งหลังจากที่ชะลอตัวต่อเนื่องใน 2 ปีก่อนหน้า

text-primary ข้อสังเกตและการประเมินมูลค่า

หยวนต้าอิง EPS26 ที่ 1.32 บาท/หุ้น และใช้ PER ที่ 20.0 เท่า เทียบเท่า -0.5 SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลังในอดีต เพื่อสะท้อนภาวะการแข่งขันของอุตสาหกรรมที่รุนแรงมากขึ้น และแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่ชะลอลง ได้ราคาเหมาะสมสิ้นปี 2026 ที่ 26.50 บาท
ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25-26 ที่ 19.5 และ 17.8 เท่า ตามลำดับ ถือว่าไม่ถูก และสะท้อนปัจจัยบวกจากการฟื้นตัวของผลประกอบการมาบ้างแล้ว ขณะที่เงินปันผลคาดหวัง Div.Yield ปี 2025-2026 ที่ระดับราว 5 - 6% ยังไม่ใช่ระดับที่จูงใจ

text-primary คำแนะนำและการลงทุน

หยวนต้าให้คำแนะนำ "TRADING" สำหรับ M โดยระบุว่าหาก Bonus Suki ประสบความสำเร็จมากกว่าคาด จะเป็น Upside risk
อย่างไรก็ตาม ยังต้องติดตามสถานการณ์การแข่งขันในอุตสาหกรรมร้านอาหารอย่างต่อเนื่อง