บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASIAN ALLIANCE INTERNATIONAL (AAI) เจอแรงกดดันจากค่าเงินบาทแข็งค่าและต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ฉุดกำไร Q2/25 ลดลง -35% YoY โบรกเกอร์ BYD ปรับประมาณการกำไรปี 2568-69 ลง -17% และ -10% ตามลำดับ พร้อมลดราคาเป้าหมายใหม่เหลือ 5.50 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" มอง 4Q25E กำไรกลับมาโตเด่น

กำไรยังทรงตัว h-h ใน 2H25E

BYD คาดการณ์กำไร 2H25E ของ AAI ยังทรงตัว h-h แต่มีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้น q-q ใน 4Q25E จากปัจจัยหนุน 3 ด้าน ได้แก่ การเพิ่มคำสั่งซื้อใหม่ในกลุ่มสินค้าพรีเมี่ยม หลังความกังวลเรื่องกำแพงภาษีสหรัฐฯ คลี่คลาย, GPM ปรับตัวดีขึ้น จากยอดขายและการปรับราคาขายที่สะท้อนต้นทุนที่ดีขึ้น และการออกสินค้าใหม่ร่วมกับลูกค้าที่จะฟื้นตัวดีขึ้น h-h เทียบกับ 145 รายการใน 1H25

ปรับประมาณการกำไรลงใน 2025-26E

BYD ปรับประมาณการกำไรของ AAI ในปี 2568-26 ลง -17% และ -10% เหลือ 881 ล้านบาท และ 1.02 พันล้านบาท ตามลำดับ เนื่องจาก 3 ปัจจัยหลัก ได้แก่ GPM ที่คาดว่าจะลดลงเหลือ 16.8% และ 17.4% ในปี 2568-26 จากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น 6% y-y ในช่วง 1H25, ต้นทุนปลาทูน่าที่เพิ่มขึ้น 13% y-y ในช่วง 1H25 และปริมาณการขายสินค้าโดยรวมที่เติบโตลดลงเหลือ 11% y-y จากสินค้ากลุ่มพรีเมี่ยมที่ถูกชะลอคำสั่งซื้อ

กำไรที่สะดุดใน 2Q25 ดึง 1H25 ลดลง y-y

AAI รายงานกำไร 2Q25 ที่ 194 ล้านบาท ลดลง -35% y-y และ -25% q-q ขณะที่กำไร 1H25 อยู่ที่ 452 ล้านบาท ลดลง -17% y-y โดยมีปัจจัยกดดันหลัก 3 ประการ ได้แก่ GPM ลดลงเหลือ 15.8% ใน 2Q25 จากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น 9% y-y, ต้นทุนวัตถุดิบปลาทูน่าที่สูงขึ้นเฉลี่ยแตะ USD1585/ton ใน 1H25 เพิ่มขึ้น 13% y-y และยอดขายสินค้าพร้อมทานที่ลดลง 24.3% q-q ในกลุ่มลูกค้าสหรัฐฯ

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายใหม่ 5.50 บาท

BYD คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AAI แต่ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 5.50 บาท (เดิม 7.0 บาท) อิงจาก PE 13.3x เฉลี่ย 2 ปี โดยมองว่า กำไรจะกลับมาเติบโตเด่น q-q ในช่วง 4Q25E จากลูกค้ากลับมาเร่งเพิ่มคำสั่งซื้ออีกครั้ง ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายใหม่มี upside +11.34% จากราคาหุ้นปัจจุบันที่ 4.94 บาท