บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หุ้น XPG มี Upside อีกเพียบ!

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า คาดการณ์ XPG จะพลิกมีกำไร จากเงินลงทุนและกำไรปกติที่เติบโตต่อเนื่อง คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 1.01 บาท มองราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่สะท้อนมูลค่าที่แท้จริง

คาดการณ์ผลประกอบการฟื้นตัว

หยวนต้าวิเคราะห์ว่าแนวโน้มกำไรสุทธิของ XPG จะทรงตัว YoY แต่จะฟื้นตัวขึ้น QoQ จากพอร์ตเงินลงทุนที่พลิกกลับมามีกำไร นอกจากนี้ กำไรปกติยังมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้น จากปัจจัยหนุน 3 ด้าน:

1. ความต้องการสินเชื่อของลูกค้ากลุ่มบริษัทเพิ่มขึ้น
2. ธุรกิจตลาดทุน (KTX และ XAM) ได้อานิสงส์จากมูลค่าซื้อขายที่เร่งตัวขึ้น
3. ธุรกิจบริหารจัดการหนี้เสียมีผลจัดเก็บที่เพิ่มขึ้น

หยวนต้าจึงคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 197 ล้านบาท เติบโต 57.6% YoY

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

• พอร์ตเงินลงทุน: ยังคงอยู่ที่ 1 หมื่นล้านบาท คิดเป็นมูลค่าต่อหุ้น 0.93 บาท เน้นปล่อยสินเชื่อให้กับบริษัทที่มีหลักประกัน และเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นกู้เอกชน
• ธุรกิจตลาดทุน: ได้รับผลกระทบจากมูลค่าซื้อขายที่ลดลง แต่คาดว่าจะดีขึ้นใน 3Q25 จากมูลค่าซื้อขายที่สูงขึ้น
• XDIGITAL (ICO Portal): มองตลาด Crypto โลกมีปริมาณซื้อขายเพิ่มขึ้น และเริ่มเห็นทิศทางที่ผ่อนคลายของหน่วยงานกำกับดูแลสำหรับโครงการ G-Token
• XAMC (บริหารจัดการหนี้เสีย): มองว่า Supply หนี้เสียจะเร่งตัวขึ้นในอนาคต แต่ปัจจุบันยังไม่มีการประมูลซื้อหนี้เพิ่มเติม

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" XPG โดยมีราคาเป้าหมาย 1.01 บาท อิง Prospective PBV ที่ 1.1 เท่า (รวม Premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA) มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังมี Upside อีก 83.6% จากมูลค่าพื้นฐานปี 2568