บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

เอเซีย พลัส (ASPS) ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับหุ้น CENTEL เป็น Outperform พร้อมทั้งให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 36 บาท มองเห็นโอกาสจากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวจีนที่เดินทางเข้ามัลดีฟส์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

CENTEL รับอานิสงส์ท่องเที่ยวฟื้น:

นักท่องเที่ยวจีนที่เดินทางเข้ามัลดีฟส์ในช่วงพฤษภาคม - กรกฎาคม 2568 ฟื้นตัวเกินระดับก่อนเกิด COVID-19 โดยในเดือนกรกฎาคมสูงถึง 151% ของช่วงก่อน COVID เอเซีย พลัส ประเมินว่าปัจจัยนี้เป็นผลบวกต่อ CENTEL เนื่องจากมีสัดส่วนรายได้จากมัลดีฟส์ประมาณ 14% ของรายได้จากธุรกิจโรงแรม

อัตราการเข้าพัก (Occupancy Rate) ของโรงแรมในมัลดีฟส์ 2 แห่งเดิมของ CENTEL ในช่วงกรกฎาคม 2568 อยู่ที่ 59% เพิ่มขึ้นจาก 48% ในไตรมาส 2/2568 หากรวมโรงแรมใหม่ 2 แห่ง อัตราการเข้าพักจะอยู่ที่ 46% เพิ่มขึ้นจาก 31% ในไตรมาสก่อนหน้า

นอกจากนี้ เอเซีย พลัส คาดการณ์ว่าผลขาดทุนจากโรงแรมใหม่ในมัลดีฟส์จะลดลง ซึ่งจะเป็นปัจจัยผลักดันให้กำไรปกติปี 2569 เติบโต 18% YoY ซึ่งสูงที่สุดในกลุ่ม

ปัจจัยหนุนระยะยาว:

ในปี 2570 CENTEL จะมีการเปิดดำเนินงานโรงแรมที่ปิดปรับปรุงที่กระบี่ (เปิด 4Q70) และหัวหิน (เปิด 2Q70) ซึ่งจะเพิ่มจำนวนห้องพักจาก 251 ห้อง เป็น 481 ห้อง (ยังไม่รวมในประมาณการ) ซึ่งจะเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรในอนาคต

เอเซีย พลัส มองว่าราคาหุ้น CENTEL ยังมีแรงหนุนจากการเข้าสู่ฤดูกาลท่องเที่ยว รวมถึงแนวโน้มดอกเบี้ยขาลงในไทยและสหรัฐฯ ซึ่งจะช่วยหนุนกำไรปกติปี 2569 ให้เติบโตสูงกว่ากลุ่ม นอกจากนี้ การที่ญี่ปุ่นมีแผนเปิดกาสิโนที่โอซาก้าในปี 2573 จะเป็นผลดีต่อโรงแรม Centara Grand Hotel Osaka ในระยะยาว

สรุป:

เอเซีย พลัส ปรับเพิ่มคำแนะนำ CENTEL เป็น Outperform โดยมีราคาเป้าหมายที่ 36 บาท อิงจาก DCF (WACC ที่ 8.6% และ Terminal growth rate ที่ 1.5%) มองเห็นโอกาสจากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว ผลขาดทุนที่ลดลงของโรงแรมในมัลดีฟส์ และการกลับมาเปิดให้บริการของโรงแรมที่ปรับปรุงใหม่