บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BCH กำไรครึ่งปีหลังโตเด่น กูรูชี้เป้า 19 บาท
P/E 19.24 YIELD 4.02 ราคา 9.95 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
Krungsri Securities (KSS) มองแนวโน้มครึ่งปีหลังของ BCH สดใส คาดกำไรสุทธิเติบโตดีกว่ากลุ่มโรงพยาบาล พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท
รายได้เติบโต แต่มี Downside เล็กน้อย
KSS คาดการณ์ว่ารายได้ของ BCH ในครึ่งปีหลังจะเติบโตดีกว่าครึ่งปีแรก โดยได้แรงหนุนจากรายได้กลุ่มเงินสด OPD และประกันสังคม อย่างไรก็ตาม บริษัทปรับเป้าหมายรายได้ปี 2568 เติบโต 5-10% จากเดิม 8-10% เนื่องจากรายได้ IPD ลดลง ทำให้ประมาณการกำไรสุทธิของ KSS มี Downside ราว -8-10%
ในไตรมาส 2/2568 รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติ (-1%y-y +5%q-q) เติบโตดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากสิ้นสุดเทศกาลรอมฎอนของกลุ่มตะวันออกกลาง
ประเด็นที่น่าสนใจ
KSS มองว่าการที่ BCH ได้รับเชิญจากสถานทูตคูเวตให้เดินทางไปงานด้านสุขภาพ (Healthcare and Wellness) ที่ประเทศคูเวตกลางเดือนกันยายน ถือเป็นพัฒนาการที่ดี และมีโอกาสได้รับเงินค่ารักษาค้างรับราว 240 ล้านบาท จากสถานทูตคูเวต
KSS คาดการณ์เบื้องต้นว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 3/2568 จะอยู่ที่ราว 370 ล้านบาท (-18%y-y -5%q-q) เนื่องจากรายได้ทรงตัวจากรายได้ประกันสังคมที่เติบโตชดเชยกลุ่มเงินสดที่ลดลง และ Gross margin ลดลงจากฐานสูงในปีก่อนหน้า
คำแนะนำและเหตุผล
KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BCH โดยให้ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท ประเมินด้วยวิธี DCF (WACC 7.2% L-T growth 3%) เนื่องจาก 1) รายได้ประกันสังคมมีความเสี่ยงน้อยลงจากการันตีค่ารักษา RW>2 ในปีนี้ 2) คาดกำไรสุทธิปี 2568 ยังเติบโตดีกว่ากลุ่มฯ (คาดกำไรรวมกลุ่มฯ +2%y-y) และ 3) ศักยภาพรักษาโรคที่ครบวงจรช่วยเพิ่ม Intensity ค่ารักษาโรคและลดต้นทุนส่งต่อคนไข้ทำให้คาดอัตรากำไรดีขึ้น