บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าคาดการณ์ CCET มีลุ้นกลับไปที่ 6.00-6.50 บาท หากยอดขายฟื้นตัวต่อเนื่อง หลังผู้บริหารส่งสัญญาณบวก

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์หุ้น Cal-Comp Electronics (CCET) โดยระบุว่า หุ้นมีโอกาสฟื้นตัวในระยะสั้น โดยมีเป้าหมายที่ 6.00-6.50 บาท และระยะกลางที่ 6.50-7.00 บาท หากยอดขายฟื้นตัวต่อเนื่อง

ผลประกอบการและแนวโน้ม

CCET รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 480 ล้านบาท แต่หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและตราสารอนุพันธ์ จะมีกำไรปกติ 722 ล้านบาท (-12.3% YoY) กำไรปกติที่ลดลง YoY เป็นผลมาจากรายได้ที่ไม่เติบโตจากสงครามการค้า อย่างไรก็ตาม ยอดขายในเดือนกรกฎาคม 2568 เริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวหลังมีความชัดเจนด้านภาษี

GPM ใน 2Q25 อยู่ที่ 5.6% (+29 bps QoQ) ซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ แม้ค่าเงินบาทจะแข็งค่าขึ้น เป็นผลมาจากการทำ Automation ในโรงงานและการขายสินค้าที่มีกำไรมากขึ้น แนวโน้มยอดขายใน 3Q25 คาดว่าจะดีขึ้นต่อเนื่อง MoM จากการปรับเพิ่มคำสั่งซื้อของลูกค้าหลัก และการเพิ่มการใช้งานโรงงานใหม่

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

หยวนต้ายังไม่มีประมาณการและคำแนะนำอย่างเป็นทางการสำหรับ CCET แต่เบื้องต้นคาดการณ์กำไรปกติปี 2025 ที่ +/-3.5 พันล้านบาท หรือกำไรโต 11% YoY คิดเป็น EPS25 ที่ราว 0.33 บาทต่อหุ้น กำไรปกติ 1H25 คิดเป็น 41% ของประมาณการดังกล่าว ขณะที่ 2H25 คาดรายได้ฟื้นตัว HoH หลังมาตรการภาษีของสหรัฐฯ มีความชัดเจน

ราคาหุ้นปัจจุบันที่ +/-6.00 บาทต่อหุ้น คิดเป็น PER25 ที่ 18x เชิงกลยุทธ์ ภาพรวมหุ้นพักตัวมาต่อเนื่องหลังประกาศงบ 2Q25 ถูกกดดันกับอัตราแลกเปลี่ยน เมื่อประกอบกับ Guidance ที่เริ่มดีขึ้นใน 3Q25 ทำให้หุ้นมีโอกาสฟื้นตัว

ปัจจัยเสี่ยงและสรุป

ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ 1) ค่าเงินบาท/USD 2) เศรษฐกิจโลกเข้าสู่ Recession และ 3) การย้ายฐานการผลิตจากต่างประเทศมาไทยทำได้ช้ากว่าคาด โดยสรุปแล้ว หยวนต้าคาดการณ์ว่า CCET มีโอกาสฟื้นตัวในระยะสั้น หากยอดขายฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง