บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX มอง XPG กำไรปี 68 โตทำสถิติใหม่ที่ 169 ล้านบาท ขานรับธุรกิจ Lending และ Digital หนุน พร้อมแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 0.95 บาท

ไฮไลท์สำคัญ: XPG กำไรฟื้น

• INVX คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ของ XPG ที่ 169 ล้านบาท (+5%) ทำสถิติสูงสุดใหม่
• ธุรกิจหลักอย่าง Lending ยังคงเป็นกุญแจสำคัญในการสร้างรายได้
• XD (XSpring Digital) ได้รับเลือกจาก สบน. ให้เป็นผู้ให้บริการ G-Token
• เตรียมออก Investment Token ใน 4Q68 มูลค่า 2,500 ล้านบาท หนุนรายได้ค่าธรรมเนียม

ผลประกอบการ 2Q68: กำไรสุทธิ 26.6 ล้านบาท

XPG รายงานผลประกอบการ 2Q68 มีกำไรสุทธิ 26.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 2Q67 ที่มีกำไรเพียง 2 แสนบาท แต่ลดลงจาก 1Q68 ที่มีกำไร 63 ล้านบาท โดยมีรายละเอียดดังนี้:

• รายได้รวม 200 ล้านบาท (+18.7% YoY, -21.4% QoQ)
• รายได้ดอกเบี้ย 82% ของรายได้รวม (+23% YoY, +1% QoQ)
• ขาดทุนจากการปรับมูลค่าเงินลงทุน 32 ล้านบาท
• ส่วนแบ่งขาดทุนจากการลงทุนใน KTX 5.7 ล้านบาท

ใน 1H68 XPG มีกำไรสุทธิ 89.5 ล้านบาท (+75.8%)

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องระวัง

INVX มองว่ามีปัจจัยที่ต้องระวังคือ:

• ความเสี่ยงจากการตั้งสำรองหนี้ หากเกิดการผิดนัดชำระหนี้ในช่วงเศรษฐกิจชะลอตัว
• ข้อกำหนดทางกฎหมายของ Digital Asset ที่อาจเปลี่ยนแปลงในอนาคต
• ธุรกิจ AMC ที่เพิ่มความระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจากสภาพคล่องของตลาดและการเรียกชำระหนี้ที่เริ่มยืดออก

สรุป: คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

INVX ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับ XPG โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 0.95 บาทต่อหุ้น ด้วยวิธี Valuation PBV ที่ 1.2 เท่า จากสมมติฐาน PBV เฉลี่ยของกลุ่มและ Discount rate ที่ 30% สะท้อน ROE ที่ต่ำกว่ากลุ่มและการขยายการเติบโตในธุรกิจอื่นมีข้อจำกัด แต่มีการเติบโตได้ดีในธุรกิจดิจิทัล