บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.บัวหลวง (BLS) ประเมิน GUNKUL เป็นหุ้นที่ผสมผสานระหว่างมูลค่าและการเติบโต โดยให้คำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย 4.08 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• GUNKUL ซื้อขายที่ PER ปี 2568 เพียง 10 เท่า
• โครงการโซลาร์ฟาร์มกำลังผลิตรวม 177 MW จะเริ่ม COD ปี 2569 หนุนกำไรหลักปี 2569-2570 เติบโตเฉลี่ยทบต้น 10%
• กำลังผลิตตามสัดส่วนทุนระหว่างปี 2569-2575 เติบโตเฉลี่ยทบต้น 11% เมื่อรวมโครงการที่ชนะประมูล กกพ.
• ความร่วมมือกับ GULF สร้างประโยชน์ในระยะยาว

สถานการณ์ปัจจุบันและแนวโน้ม

กกพ. อนุมัติสัญญาซื้อขายไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนรวม 2.2GW ในปี 2566-2567 ซึ่ง GUNKUL ชนะโครงการกังหันลม 284MW และโซลาร์ฟาร์ม 35MW อย่างไรก็ตาม กพช. มีมติชะลอการลงนาม PPA ทำให้เกิดความไม่แน่นอนในกลุ่มพลังงานหมุนเวียน แต่โครงการกังหันลมมีความคืบหน้าชัดเจน และคาดว่าจะมีการลงนาม PPA ในเร็วๆ นี้

BLS คาดว่า GUNKUL จะสามารถลงนาม PPA โครงการลมได้เร็วๆ นี้ และปรับประมาณการกำไรหลักระยะยาวขึ้น 16% โดยมีสมมติฐานว่า GUNKUL จะขายหุ้น 50% ของโครงการลมให้ GULF

ข้อสังเกตและความร่วมมือกับ GULF

BLS มีมุมมองเชิงบวกต่อกลยุทธ์ของ GUNKUL ที่ขายหุ้น 50% ของโครงการพลังงานหมุนเวียนในประเทศให้ GULF ซึ่งจะช่วยลดอัตราหนี้สินต่อทุน (D/E) และสร้างพันธมิตรที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้ GULF ยังมีความละเอียดรอบคอบในการตรวจสอบโครงการ ซึ่งสะท้อนถึงความน่าเชื่อถือของกระแสเงินสดในอนาคต

สรุปผลประกอบการและการเติบโต

BLS คาดการณ์รายได้ปี 2568 ที่ 7,844 ล้านบาท และปี 2569 ที่ 8,433 ล้านบาท กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 1,528 ล้านบาท และปี 2569 ที่ 1,645 ล้านบาท EPS ปี 2568 อยู่ที่ 0.17 บาท และปี 2569 อยู่ที่ 0.19 บาท โดยมองว่า GUNKUL มีศักยภาพในการเติบโตอย่างต่อเนื่อง