บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ ACE ปรับราคาเป้าหมายเป็น 1.50 บาท มองกำลังการผลิตโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์หนุนกำไรครึ่งปีหลัง

ไฮไลท์สำคัญ:

ACE ยังคงเดินหน้าขยายกำลังการผลิตตามเป้าหมาย โดยมีแผนเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์เพิ่มเติมในไตรมาส 3/2568 อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้น ACE ยังทรงตัวในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา และผลประกอบการไตรมาส 2/2568 ได้รับแรงกดดันจากขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

ผลประกอบการ Q2/68:

ACE รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2568 ที่ 149 ล้านบาท ลดลง 32% YoY และ 34% QoQ เนื่องจากขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและตราสารอนุพันธ์ 75 ล้านบาท กำไรปกติลดลง 1% YoY และ 8% QoQ จากค่าซ่อมบำรุงที่สูงขึ้นและการหยุดเดินเครื่องนอกแผนของโรงไฟฟ้าขยะชุมชนในจังหวัดขอนแก่น อย่างไรก็ตาม รายได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และโรงไฟฟ้าชีวมวลเพิ่มขึ้นจากการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์โรงไฟฟ้าใหม่

ข้อสังเกต:

INVX คาดว่ากำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นของโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์จะช่วยหนุนให้กำไรเติบโตในครึ่งปีหลังของปี 2568 โดย ACE จะเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์เพิ่มอย่างต่อเนื่องในไตรมาส 3/2568 นอกจากนี้ กำไรของโรงไฟฟ้าขยะชุมชนจะกลับสู่ระดับปกติในครึ่งปีหลังของปี 2568 อย่างไรก็ตาม INVX ปรับประมาณการกำไรปี 2568 ลดลง 7% เพื่อสะท้อนผลกระทบของขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

สรุป:

INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ ACE โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 1.50 บาท (EV/EBITDA ปี 2569 ที่ 8 เท่า, -1.5SD) เพิ่มขึ้นจากราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 1.40 บาท แม้ว่าผลประกอบการไตรมาส 2/2568 จะได้รับแรงกดดันจากขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน แต่ INVX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มระยะยาวและการเติบโตของ ACE จากการขยายกำลังการผลิตโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์