บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ASPS ประเมิน EGCO ยังไม่มีปัจจัยใหม่ขับเคลื่อน ราคาเป้าหมาย 116 บาท เน้นจ่ายปันผลสม่ำเสมอ คาดหวัง dividend yield ที่ราว 5.6%/ปี

ภาพรวมธุรกิจและแนวโน้ม

EGCO มุ่งเน้นการลงทุนในกลุ่มประเทศเดิม และตั้งเป้าเป็น Net Zero Carbon ภายในปี 2593 โดยเพิ่มสัดส่วนโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนเป็น 30% ในปี 2573 นอกจากนี้ ยังศึกษาโครงการไฮโดรเจน/แอมโมเนีย, Data Center, LNG, และโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ในต่างประเทศ รวมถึงบริหารสินทรัพย์โดยขายโครงการบางส่วน

โครงการโรงไฟฟ้า QPL ในฟิลิปปินส์อยู่ระหว่างปิดซ่อมบำรุงใหญ่ (ก.ค. - ส.ค. 2568) และจะกลับมาจ่ายไฟเข้าระบบในวันที่ 1 ก.ย. 2568 เริ่มจ่ายไฟให้ลูกค้าตามสัญญาใหม่ (PPA 15 ปี) ตั้งแต่กลางเดือน ต.ค. 2568

คาดกำไรปกติ Q3/68 ลดลง QoQ จากการหยุดเดินเครื่อง QPL แม้มีแรงหนุนจากโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำและโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ แต่ไม่สามารถชดเชยได้ทั้งหมด ภาพรวมปี 2568 คาดกำไรปกติลดลง 29.7% YoY เหลือ 7.2 พันล้านบาท จากสัญญาค่าไฟฉบับใหม่ของ QPL ที่ถูกลง

ข้อสังเกตด้าน ESG

EGCO แสวงหาโอกาสลงทุนในพลังงานหมุนเวียน ใช้เทคโนโลยีการผลิตที่มีประสิทธิภาพสูง และเป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม รวมถึงมีระบบจัดการด้านสิ่งแวดล้อมตามมาตรฐานสากล บริษัทยังให้ความสำคัญกับการมีส่วนร่วมของชุมชนและความรับผิดชอบต่อสังคม โดยสร้างการมีส่วนร่วมกับผู้มีส่วนได้เสียตั้งแต่เริ่มต้นโครงการ

EGCO ต่อต้านการคอร์รัปชัน และกำหนดแนวปฏิบัติให้พนักงานปฏิบัติงานตามหลักบรรษัทภิบาล รวมถึงเผยแพร่นโยบายให้แก่คู่ค้าและพันธมิตรทางธุรกิจ บริษัทยังให้ความสำคัญกับกระบวนการรับข้อร้องเรียนเกี่ยวกับบรรษัทภิบาลผ่านทางเว็บไซต์

สรุปและคำแนะนำ

ASPS แนะนำ Underperform เนื่องจากแนวโน้มกำไรระยะสั้นและระยะยาวที่อ่อนตัว โดยให้น้ำหนักที่การจ่ายปันผลสม่ำเสมอ