บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SEAFCO เจาะลึกผลประกอบการ Q2/2568: โอกาส, ความเสี่ยง, และอนาคตที่ยั่งยืน
P/E 44.07 YIELD 1.50 ราคา 2.00 (0.00%)
SEAFCO เจาะลึกผลประกอบการ Q2/2568: โอกาส, ความเสี่ยง, และอนาคตที่ยั่งยืน
สวัสดีครับ ผม ณรงค์ ทัศนนิพันธ์ และผม อเนก ศรีทักษิณ วันนี้เราจะมานำเสนอผลประกอบการไตรมาสที่ 2 และตอบคำถามจากนักลงทุนและนักวิเคราะห์
1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview)
กลุ่มบริษัทประกอบด้วย 3 บริษัท:
SEAFCO Myanmar มีแผนปิดบริษัทและขายทรัพย์สินในพม่า เนื่องจากปัญหาการโอนเงินออกนอกประเทศ แม้ว่าบริษัทจะมีกำไรมาตลอด แต่รัฐบาลมีนโยบายไม่ให้โอนเงินตราต่างประเทศ ทำให้เงินทุนที่อยู่ในธนาคารญี่ปุ่นไม่สามารถนำออกมาได้ คาดว่าจะใช้เวลาอีก 1 ปีในการดำเนินการ
2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities)
ผลิตภัณฑ์หลักของบริษัทคือ:
- เสาเข็มกลมและเสาเข็มเจาะ
- Barrette Pile หรือเสาเข็มเหลี่ยม
- Diaphragm Wall หรือกำแพงที่เกิดจากการนำ Barrette มาต่อกัน
บริษัทมีรายได้ในไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ 405.24 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 37 ล้านบาท ได้เข้าทำงานรถไฟฟ้าสายสีส้มครบ 3 สถานีจากทั้งหมด 6 สถานี
รายได้ 405 ล้านบาท แบ่งเป็นค่าแรงและ Material 45% และค่าแรงงานอย่างเดียว 54% Net Profit อยู่ที่ 9% และ Net 37% อย่างไรก็ตาม เมื่อรวมสองไตรมาสแล้วยังขาดทุนอยู่
กำลังการผลิตคอนกรีตในไตรมาสที่ 2 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยในเดือนกรกฎาคมมีกำลังการผลิตเฉลี่ย 26,175 คิวต่อเดือน หรือ 872.50 คิวต่อวัน
3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges)
Backlog สิ้นสุดไตรมาสที่ 2 แบ่งเป็นภาคเอกชน 25% (595.40 ล้านบาท) และภาครัฐ 75% (1,797.65 ล้านบาท) ณ วันที่ 14 สิงหาคม 2568 บริษัทมี Backlog เพิ่มขึ้นเป็น 2,660.05 ล้านบาท แบ่งเป็นภาคเอกชน 31% (815.39 ล้านบาท) และภาครัฐ 69% (1,844.66 ล้านบาท)
งานที่ยื่นไปในตลาดแต่ยังไม่ประกาศผล ส่วนใหญ่เป็นภาครัฐถึง 68% (9,638 ล้านบาท) และภาคเอกชน 32% (4,484 ล้านบาท)
4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation)
บริษัทให้ความสำคัญกับการพัฒนาเทคโนโลยีที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม และได้รับการรับรองสิทธิบัตรสำหรับการทำเสาเข็มเจาะและกำแพงกันดินที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม ซึ่งช่วยลดแรงสั่นสะเทือนและผลกระทบต่อชุมชน
บริษัทเข้าร่วมโครงการกับกรุงเทพมหานครในการพัฒนาพื้นที่เขตคลองสามวา โดยมีส่วนร่วมในการปรับปรุงสวนสาธารณะและพื้นที่สาธารณะให้ชุมชนน่าอยู่มากขึ้น
บริษัทร่วมกับสถาบันการศึกษาในการรับนักศึกษาฝึกงาน และสนับสนุนการศึกษาในด้านต่างๆ
5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends)
บริษัทคาดการณ์ว่าไตรมาส 3 จะมีผลประกอบการที่ดีกว่าไตรมาส 2 เนื่องจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นจากการเข้าทำงานสายสีส้ม
บริษัทให้ความสำคัญกับการสร้างสิทธิบัตรและพัฒนาเทคโนโลยีที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม เพื่อสร้างความแตกต่างและเพิ่มโอกาสในการแข่งขันในตลาด
6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session) [เริ่ม Q&A ที่นาที 29:06]
- **Q1: รายได้และกำไรจากรถไฟฟ้าจะเข้า Q ไหนมากสุด?**
A: Q3 เริ่มเข้า 5 สถานี ถือว่าพีคแล้ว รายได้จะค่อยๆขึ้นถึง Q2 ปีหน้า
- **Q2: จะรับรู้รายได้ถึง Q ไหน?**
A: Q2 ปีหน้า
- **Q3: นอกจากรถไฟฟ้า มีงานใหม่ไหม?**
A: มีงานเอกชน 2 งาน และมีเสนอราคาเพิ่ม แต่ยังไม่มีข้อตกลง
- **Q4: มีปัญหาแรงงานหรือไม่?**
A: มีปัญหา ตอนนี้คนงานกัมพูชาหมดแล้ว กำลังหาแรงงานพม่ามาเพิ่ม
- **Q5: หุ้นที่ซื้อคืน จะนำออกมาขายไหม?**
A: ยังตอบไม่ได้ ต้องรอผลประชุม
- **Q6: จะซื้อหุ้นคืนอีกไหม?**
A: ยังตอบไม่ได้
- **Q7: มีโครงการลงทุนภาครัฐอะไรที่หวังจะเข้าร่วม?**
A: ตามงบประมาณรัฐบาล จะทยอยออกงานถนนไม่เกี่ยว งานสะพาน งานยกระดับ ทยอยออก เราเสนอราคาอยู่ แต่ยังไม่รู้ผล
- **Q8: การก่อสร้างสายสีส้ม Q3 คืบหน้ามากกว่า Q2 ไหม?**
A: ต้องมากกว่า เพราะจำนวนสถานีเพิ่มขึ้น
- **Q9: มีอุปสรรคอะไรที่ทำให้ SEAFCO ทำงานช้า?**
A: ตอนแรกเข้าช้า เพราะสถานีศิริราชและสนามหลวงมีการขุดค้นโบราณวัตถุ ตอนนี้ขุดค้นพบแล้ว เริ่มทำงานได้เต็มที่
- **Q10: หวังงานรถไฟฟ้าสายสีใหม่ๆ ไหม?**
A: เราไม่ได้เป็นผู้รับเหมาหลัก ต้องดูว่าใครได้งาน แล้วเราเสนอราคาไปสู้
- **Q11: ตั้งเป้า Gross/Net Profit ปีนี้ปีหน้าเท่าไหร่?**
A: ตอบไม่ได้ ต้อง Follow ปริมาณคอนกรีตที่เทได้ ต้อง Follow รายได้ดีขึ้นไหม Gross/Net ก็จะดีตาม
- **Q12: คู่แข่งหายไปจากอุตสาหกรรม มีผลดีผลเสียอย่างไร?**
A: ไม่ได้เกี่ยว คู่แข่งลดลง ผลดีผลเสียอยู่ที่ตลาดเพิ่มขึ้นหรือลดลง ตลาดลดลง แรงงานลดลง คู่แข่งไม่แข็งแรงก็หายไปเอง ตอนนี้ตลาดไม่ค่อยมี เราต้องประคับประคองไป
- **Q13: Utilization Rate ตอนนี้เท่าไหร่?**
A: ตอนนี้เราได้ Utility ส่วนเราได้เต็มที่ เรา utility เครื่องมือได้แซมวอหมดเลย ตอนนี้ ยังเหลือแต่เครื่องมือเสาเข็มบ้าง
- **Q14: Backlog จะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆได้ไหม?**
A: ต้องระมัดระวัง เพราะแรงงานขาด หัวใจสำคัญคือรับงานเกินตัวไม่ได้ ตอนนี้รับงานด้วยความระมัดระวัง
- **Q15: การแข่งขันในอุตสาหกรรมเป็นอย่างไร?**
A: ตอนนี้ไม่ค่อยมี เพราะงานมีเยอะ ผู้แข่งรายอื่นปฏิเสธงานไปบ้าง งานภาคเอกชนน้อยมาก
- **Q16: รถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสาย กระทบอย่างไร?**
A: ไม่เกี่ยวกับเรา
- **Q17: การลงทุนซื้อเครื่องจักรเพิ่ม?**
A: ไม่มีตอนนี้
- **Q18: พม่ามีบันทึกกำไรขาดทุนอย่างไร?**
A: บันทึกกำไรบางส่วนแล้ว มีผลกระทบในไตรมาสไหน ไม่ได้มีนัยยะ
- **Q19: ต่อไปจะมีกำไรที่ดีทุกไตรมาสไหม?**
A: ช่วงถึงปีหน้าไม่มีปัญหา หลังจากนั้นต้องดูเศรษฐกิจของประเทศด้วย
- **Q20: แรงงานกัมพูชากระทบ Capacity อย่างไร?**
A: กระทบอยู่แล้ว ภาคเอกชนลงทุนน้อยลง พอมาเสริมด้วยแรงงาน ก็กระทบเพิ่มขึ้น
- **Q21: ขยาย Capacity ได้ไหม?**
A: รับได้ แต่ต้องรับด้วยความระมัดระวัง มีรับงานร่วมผู้รับเหมา บางรายมีแรงงาน เอาแรงงานมาให้เรา เราก็ไปทำให้เขา
- **Q22: โครงการที่เชียงราย มีความเสี่ยงน้ำท่วมไหม?**
A: ฝนตกเยอะ แต่อยู่ในกรอบ ไม่น่ามี cost overrun
- **Q23: ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ปีนี้เท่าไหร่?**
A: เคยตั้ง 2,000 ล้าน อาจจะไม่ทัน อาจจะต้อง 1,500 ล้าน
- **Q24: Update โครงการที่โอกาสได้รับเพิ่มใน Q2?**
A: อาจจะได้เพิ่ม 2 งาน ที่ทำร่วมกับผู้รับเหมา โดยผู้รับเหมาเอาแรงงานมาให้
- **Q25: รถไฟฟ้าสายสีส้มใช้แรงงานกี่คนต่อสถานี?**
A: แต่ละสถานีไม่เท่ากัน บางทีแชร์กัน ตอนเช้าคนน้อย เทปูนกลางคืน เอาคนสถานี Activity น้อยไปช่วย โยกไปโยกมา ถ้าเอาประจำสถานี คนไม่พอแน่นอน
- **Q26: Progress สิ้น Q2?**
A: แต่ละสถานีไม่เท่ากัน สถานีประชาธิปไตย อาจจะสิ้นปีถึงเสร็จ ตัวเมนอาจจะเหลือตกแต่งภายใน พฤศจิกายนน่าจะเสร็จ
- **Q27: รายได้จุดสูงสุดของปี ใน Q3 หรือ Q4?**
A: น่าจะ Q4 Q3 ก็จะได้แล้ว Q3/Q4 ใกล้เคียง
- **Q28: ผลกระทบจากกัมพูชา?**
A: ได้รับผลกระทบ ตอนนี้แรงงานกัมพูชาเหลือศูนย์
- **Q29: ปัญหาและอุปสรรคสายสีส้ม Q3?**
A: ไม่มีนัยยะสำคัญ ทำงานอยู่ในกรอบ ระมัดระวังเรื่องความปลอดภัย ราชการตรวจเป็นระยะๆ
- **Q30: หาแรงงานเพิ่มได้ไหม?**
A: พยายามให้ Agency หา แต่เอาจากข้างนอกมายาก พม่าก็พยายามไม่ออกคน เราให้ Agency หาที่ถูกกฎหมาย
- **Q31: Presentation กระชับขึ้นได้ไหม?**
A: Presentation มีนิดเดียว แค่ตัวเลข
- **Q32: ปัจจุบันมีแรงงานกี่คน?**
A: เดิมมี 400 กว่า ตอนนี้เหลือ 330
- **Q33: สัดส่วนแรงงานแต่ละประเทศ?**
A: ตอนนี้เหลือแต่พม่าอย่างเดียว มีคนไทยเล็กน้อย
- **Q34: Q2 ปีหน้า มี Project ใหญ่ๆ ไหม?**
A: Project ใหญ่ๆ น่าจะเป็นภาครัฐ ต้องรอใครเป็นผู้รับเหมา แล้วเรา Approach เข้าไป
- **Q35: ขนดินไปทิ้ง มีค่าใช้จ่ายไหม?**
A: ไม่ได้เป็นรายได้ ไม่ได้เป็นค่าใช้จ่าย เจ้าของอาจให้ค่าขนส่งเล็กน้อย คนขนดินก็ไม่ได้คิดค่าใช้จ่ายจากเรา เพราะถ้าดินกองในไซต์ ก็ทำงานไม่ได้
- **Q36: บริษัทไม่มีรายการได้งานใหม่นานแล้ว?**
A: งานรถไฟฟ้ามันงานใหญ่ 6 สถานี 1,900 ล้าน สมัยก่อนได้งานทีละ 2-3 ร้อยล้าน แต่งานย่อยก็มีรายได้เข้าสม่ำเสมอ
- **Q37: รถไฟฟ้าสายสีส้ม Margin พอใช้ได้ไหม?**
A: ผมว่าดี อย่างไตรมาส 2 ได้ 37 ล้าน Net 9%
- **Q38: ปีนี้มีปันผลไหม?**
A: คงมี ปีที่แล้วได้นิดหน่อยยังพยายามปันผลให้นักลงทุนเห็นว่า เรามองนักลงทุนอยู่ก่อน มีโอกาสเราปันผลแน่นอน เชื่อว่าปีนี้ปันผลแน่นอน แต่เท่าไหร่ต้องดู Net Result
- **Q39: งานรถไฟฟ้าสายสีส้ม มีแนวคิดกระจายการลงทุน?**
A: ตอนนี้พยายามทำลิสสิทธิ์ ทรัสต์ กองทุน REITsไปเรื่อยๆ เดี๋ยวคิดไปเรื่อยๆก็ออกเอง ลูกผมรุ่นใหม่ก็พยายามคิด
โดยสรุป SEAFCO มุ่งเน้นการพัฒนาเทคโนโลยีที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม และการบริหารจัดการความเสี่ยงด้านแรงงานอย่างมีประสิทธิภาพ เพื่อสร้างการเติบโตที่ยั่งยืนในอนาคต