สรุป Opportunity Day

## บทวิเคราะห์ผลประกอบการไตรมาสหนึ่ง ปี 2569: บริษัท ทิติกร จำกัด (มหาชน) (TK)

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

ผลประกอบการไตรมาสหนึ่งปี 2569 (ค.ศ. 2026) ของบริษัท ทิติกร จำกัด (มหาชน) สะท้อนให้เห็นถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ ซึ่งเป็นรากฐานสำคัญของบริษัท อย่างไรก็ตาม รายได้รวมมีสัญญาณของการชะลอตัวลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน และอัตรากำไรสุทธิปรับตัวลดลงเนื่องจากต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าบริษัทจะยังคงมุ่งเน้นการขยายธุรกิจในประเทศเพื่อนบ้าน อย่างเช่น กัมพูซาและสาธารณรัฐประชาธิptlay Laos (ลาว) แต่การแข่งขันที่รุนแรงในตลาดภายในประเทศอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรในอนาคต ทิศทางสำคัญที่ต้องจับตามองคือการปรับตัวของบริษัทเพื่อรับมือกับภาวะเศรษฐกิจที่ผันผวนและสภาวะการแข่งขันที่สูงขึ้นในตลาดรถจักรยานยนต์

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

ทิศทางการเติบโตของรายได้และกำไร: รายได้รวมของบริษัทในไตรมาสหนึ่งปี 2569 อยู่ที่ 222.8 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจากช่วงเดียวกันปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นผลมาจากความผันผวนของยอดจดทะเบียนรถจักรยานยนต์ในตลาดกรุงเทพฯ แม้ว่าธุรกิจเช่าซื้อรถจักรยานยนต์จะยังคงเป็นแหล่งรายได้หลัก แต่สัดส่วนรายได้จากธุรกิจอื่นๆ เช่น เช่าซื้อรถยนต์และบริการประกันภัยก็มีแนวโน้มลดลง ซึ่งอาจเป็นผลมาจากภาวะการแข่งขันที่เข้มข้น

ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator):

| ตัวชี้วัด (KPI) | ปี 2568 (ค.ศ. 2025) | ปี 2569 (ค.ศ. 2026) | แนวโน้ม |
| ---------------------- | ----------------- | ----------------- | ----- |
| สัดส่วนรายได้เช่าซื้อรถจักรยานยนต์ | 45.8% | 46.5% | เพิ่มขึ้น |
| สัดส่วนรายได้เช่าซื้อรถยนต์ | 1.5% | 1.5% | คงที่ |
| Corporate Ratio | 114.4% | - | - |
| ROE | 1.7% | 1.7% | คงที่ |
| ROA | 1.6% | 1.6% | คงที่ |

การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core): รายได้และกำไรส่วนใหญ่ของบริษัทยังคงมาจากธุรกิจหลัก นั่นคือ การเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ ซึ่งเป็นกิจกรรมที่บริษัทมีความเชี่ยวชาญและมีฐานลูกค้าที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม รายได้จากธุรกิจอื่นๆ มีสัดส่วนที่ค่อนข้างน้อยและมีความผันผวนสูง ซึ่งอาจเป็นปัจจัยเสี่ยงที่ต้องเฝ้าระวัง

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

ปัจจัยภายใน: บริษัทมุ่งเน้นการขยายธุรกิจในตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะในกลุ่มประเทศ CLMV (กัมพูชา ลาว เมียนมา ฯลฯ) ซึ่งเป็นตลาดที่มีศักยภาพในการเติบโตสูง อย่างไรก็ตาม บริษัทจำเป็นต้องบริหารจัดการความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของค่าเงินและการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบในแต่ละประเทศ

ปัจจัยภายนอก:

* เศรษฐกิจมหภาค: เศรษฐกิจที่ชะลอตัวอาจส่งผลกระทบต่อความต้องการซื้อรถจักรยานยนต์ และทำให้คุณภาพสินทรัพย์ด้อยลง
* นโยบายรัฐ: มาตรการส่งเสริมการใช้รถยนต์ไฟฟ้า (EV) ที่สิ้นสุดลงในเดือนธันวาคมปี 2568 อาจส่งผลกระทบต่อยอดขายรถยนต์ และส่งผลกระทบต่อธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์ของบริษัท
* คู่แข่ง: การแข่งขันที่สูงขึ้นในตลาดเช่าซื้อรถจักรยานยนต์อาจทำให้บริษัทต้องลดอัตราดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียม ซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น

### 4. เจาะลุกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

(เนื่องจาก Transcript ที่ให้มาเป็นการนำเสนอผลประกอบการโดยไม่มีช่วงถาม-ตอบ จึงไม่สามารถสรุปประเด็นคำถามและคำตอบได้)

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

บริษัท ทิติกร จำกัด (มหาชน) ยังคงมีความแข็งแกร่งในฐานะผู้นำตลาดการเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ในประเทศไทย แต่ต้องเผชิญกับความท้าทายจากการแข่งขันที่สูงขึ้นและภาวะเศรษฐกิจที่ผันผวน เป้าหมายในระยะสั้นของบริษัทคือการรักษาความสามารถในการทำกำไรและบริหารจัดการความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับคุณภาพสินทรัพย์ ในระยะยาว บริษัทควรแสวงหาโอกาสในการขยายธุรกิจไปยังตลาดใหม่ๆ และพัฒนากระบวนการดำเนินงานเพื่อให้มีความคล่องตัวและมีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น

สิ่งที่ต้องจับตามอง:

* ทิศทางของยอดจดทะเบียนรถจักรยานยนต์ในประเทศไทย
* ผลกระทบของนโยบายรัฐต่อธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์
* ความสามารถในการแข่งขันในตลาดต่างประเทศ
* การปรับตัวเพื่อรับมือกับการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีและพฤติกรรมผู้บริโภค