สรุปด้วย AI(O) BOT

## บริษัท ทีซีเอ็ม คอร์ปอเรชัน จำกัด (มหาชน) : ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2567 (วิเคราะห์)

บริษัท ทีซีเอ็ม คอร์ปอเรชัน จำกัด (มหาชน) หรือ TCMC ประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2567 โดยมีผลขาดทุนสุทธิ 74.96 ล้านบาท เทียบกับกำไรสุทธิ 7.43 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน รายได้รวมจากการขายและบริการของ TCMC ในไตรมาส 3/2567 อยู่ที่ 1,490.46 ล้านบาท ลดลง 19.3% เมื่อเทียบกับ 1,847.17 ล้านบาทในปีก่อน สาเหตุหลักมาจากการชะลอตัวของตลาดเฟอร์นิเจอร์ในสหราชอาณาจักร ส่งผลให้กลุ่มธุรกิจเฟอร์นิเจอร์ (TCM Living) มีสัดส่วนรายได้ลดลงจาก 51.02% ในปีก่อน เหลือ 39.3% ในไตรมาส 3/2567 ขณะเดียวกัน กลุ่มธุรกิจวัสดุตกแต่งพื้นผิว (TCM Surface) มีสัดส่วนรายได้เพิ่มขึ้นจาก 36.93% เป็น 52% โดยเฉพาะจากตลาดไทยและอเมริกา แต่ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยผลขาดทุนของกลุ่มเฟอร์นิเจอร์และกลุ่มธุรกิจพรมและผ้าหุ้มเบาะรถยนต์ (TCM Automotive) ซึ่งประสบปัญหาการลดลงของปริมาณการผลิตรถยนต์ในประเทศไทย

TCMC มีรายได้อื่นอยู่ที่ 1.61 ล้านบาท ลดลงจาก 5.26 ล้านบาทในปีก่อน สาเหตุเกิดจากรายได้ดอกเบี้ยรับ ค่าเช่า และค่าขายสินทรัพย์ที่ลดลง นอกจากนี้ TCMC มีกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมสัญญาอนุพันธ์อยู่ที่ 50.43 ล้านบาท ซึ่งจะไปหักล้างกับผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 60.92 ล้านบาท TCMC มีต้นทุนทางการเงินทั้งหมด 52.49 ล้านบาท แบ่งเป็นต้นทุนที่เกิดจากการดำเนินงาน 16.6 ล้านบาท และต้นทุนทางการเงินที่เกิดจากการเข้าซื้อกิจการ 35.89 ล้านบาท

แผนธุรกิจและกลยุทธ์ในอนาคตของ TCMC มุ่งเน้นการปรับตัวและการเติบโตอย่างยั่งยืนในทุกกลุ่มธุรกิจ กลุ่มเฟอร์นิเจอร์จะมุ่งเน้นการปรับลดกำลังการผลิตเพื่อรองรับกับยอดขายที่คาดว่าจะลดลงในอนาคต รวมถึงปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานและการบริหารจัดการต้นทุน กลุ่มวัสดุตกแต่งพื้นผิวจะยังคงเน้นการขยายตลาดในอเมริกาและตะวันออกกลาง และลงทุนในเครื่องจักรใหม่เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต กลุ่มพรมและผ้าหุ้มเบาะรถยนต์จะเฝ้าติดตามสถานการณ์ตลาดรถยนต์ในประเทศไทยอย่างใกล้ชิดและปรับตัวเพื่อรับมือกับความท้าทายที่เกิดขึ้น TCMC ตั้งเป้าหมายการเติบโตอย่างยั่งยืนและมุ่งเน้นการสร้างผลตอบแทนที่ดีให้แก่นักลงทุน

TCMC มีลักษณะธุรกิจที่หลากหลาย ส่งผลให้มีความเสี่ยงและโอกาสในแต่ละกลุ่มธุรกิจที่แตกต่างกัน อย่างไรก็ตาม จากผลประกอบการไตรมาสล่าสุดและอัตราส่วนทางการเงินย้อนหลัง TCMC มี D/E อยู่ที่ 1.92 โดยปัจจัยสำคัญที่มีผลกระทบต่อกำไร คือ ผลประกอบการของกลุ่มธุรกิจเฟอร์นิเจอร์ และ กลุ่มธุรกิจพรมและผ้าหุ้มเบาะรถยนต์ P/E ล่าสุดติดลบ แสดงถึงความคาดหวังของนักลงทุนที่ต่ำ P/BV อยู่ที่ 0.25 ถือว่าต่ำ YIELD ล่าสุดอยู่ที่ 0% ถือว่าไม่น่าสนใจลงทุนเพื่อรับเงินปันผล วงจรเงินสดล่าสุดอยู่ที่ 30.49 เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน ปี 2566 อยู่ที่ 541.99 ล้านบาท และ เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุน ปี 2566 ติดลบที่ -153.08 ล้านบาท แสดงให้เห็นว่า TCMC ยังคงนำเงินไปลงทุนต่อยอดธุรกิจ

**ฐานะทางการเงิน**

* สินทรัพย์รวม ณ วันที่ 30 กันยายน 2567 ลดลงจากวันสิ้นปี 2566 จำนวน 383.96 ล้านบาท คิดเป็นการเปลี่ยนแปลงร้อยละ 4.95
* หนี้สินรวม ณ วันที่ 30 กันยายน 2567 ลดลงจากวันสิ้นปี 2566 จำนวน 45.57 ล้านบาท คิดเป็นการเปลี่ยนแปลงร้อยละ 0.89
* ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 30 กันยายน 2567 ลดลงจากวันสิ้นปี 2566 จำนวน 338.39 ล้านบาท คิดเป็นการเปลี่ยนแปลงร้อยละ 12.72
* อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน ณ วันที่ 30 กันยายน 2567 อยู่ที่ 2.18:1 สูงกว่าวันสิ้นปี 2566 ซึ่งมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเท่ากับ 1.92:1 สาเหตุจากรายได้และกำไร ของกลุ่มธุรกิจลดลง แม้ว่าหนี้สินจะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2566 ก็ตาม
* อัตราส่วนสภาพคล่อง ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2567 อยู่ที่ 1.03 เท่า และ อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วอยู่ที่ 0.63 เท่า ต่ำกว่า สิ้นปี 2566 ซึ่งอยู่ที่ 1.21 เท่า และ 0.82 เท่า ตามลำดับ
* อัตราหมุนเวียนลูกหนี้การค้าลดลงเล็กน้อยจาก 6.06 เท่าเป็น 5.91 เท่า
* อัตราหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้าดีขึ้นจาก 4.16 เท่า เป็น 3.99 เท่า
* อัตราหมุนเวียนสินค้าคงคลังลดลงจากยอดขายที่ลดลง
* อัตราตอบแทนผู้ถือหุ้น อัตราตอบแทนจากสินทรัพย์ อัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์ปรับตัวลดลงจากงวดสิ้นปี

**โอกาสการลงทุน**

* TCMC มีโอกาสในการปรับโครงสร้างธุรกิจให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น
* กลุ่มธุรกิจวัสดุตกแต่งพื้นผิว มีโอกาสเติบโตอย่างยั่งยืนในตลาดต่างประเทศ

**ความเสี่ยง**

* ภาวะเศรษฐกิจโลก
* การแข่งขัน
* การเปลี่ยนแปลงเทรนด์
* ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

TCMC อาจเหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการถือยาวรอการเติบโตของธุรกิจ หรือ นักลงทุนที่สามารถรับความเสี่ยงได้สูง เนื่องจากราคาหุ้น TCMC มีความผันผวนสูง และ YIELD ต่ำ จึงไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการรับเงินปันผล