สรุปด้วย AI(O) BOT

## บริษัท ธนจิรา รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน): TAN - ไตรมาส 2 ปี 2567

บริษัท ธนจิรา รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TAN มีแผนขยายธุรกิจสปาไปยังประเทศญี่ปุ่น โดยเปิดสาขาที่ 3 ภายใต้แบรนด์ THE SPA by HARNN ณ ANA InterContinental Appi Kogen Resort ในเดือนเมษายน 2567 นอกจากนี้ ยังได้ลงนามสัญญาจัดตั้งบริษัทย่อยร่วมกับหุ้นส่วนทางธุรกิจในจีน เพื่อขยายธุรกิจและจำหน่ายผลิตภัณฑ์ HARNN ในประเทศจีน ฮ่องกง มาเก๊า และไต้หวัน ในด้านการเงิน บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการ 387.4 ล้านบาท ในไตรมาส 2 ปี 2567 เติบโตขึ้น 25% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่กำไรสุทธิลดลง 16% เหลือ 19.1 ล้านบาท โดยผลประกอบการครึ่งแรกปี 2567 บริษัทฯ มีรายได้เติบโต 27.4% และกำไรเติบโต 9.2%

แผนธุรกิจของ TAN ในอนาคตมุ่งเน้นการขยายธุรกิจไปยังตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะจีน ซึ่งบริษัทฯ คาดหวังว่าจะสร้างยอดขายเติบโต และเพิ่มสัดส่วนรายได้จากต่างประเทศเป็น 25% ภายใน 3 ปี นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีแผนพัฒนาสินค้าใหม่ๆ เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้า เช่น คอลเลกชั่น Miffy x Cath Kidston ที่เป็นการผสมผสานระหว่างโลกภาพประกอบและลายดอกไม้ และคอลเลกชั่น PANDORA ESSENCE ที่เน้นลวดลายธรรมชาติและดีไซน์เรียบหรู บริษัทฯ ตั้งเป้ารายได้ในปี 2567 โดยคาดหวังการเติบโตอย่างต่อเนื่อง

TAN มี P/E ล่าสุดอยู่ที่ 19.99 P/BV ล่าสุดอยู่ที่ 2.2 และ YIELD อยู่ที่ 5.93% อัตราส่วนทางการเงิน D/E ของบริษัทฯ อยู่ที่ 0.49 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทฯ มีภาระหนี้สินที่ต่ำ ช่วยเพิ่มโอกาสในการขอสินเชื่อสูงขึ้น นอกจากนี้ การที่บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นบวกในปี 2566 สะท้อนถึงความสามารถในการสร้างกำไรและเงินสดได้อย่างมั่นคง แต่เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุนติดลบ แสดงว่าบริษัทฯ นำเงินไปลงทุนต่อยอดธุรกิจ โดยรวมแล้ว TAN มี P/E และ P/BV ที่ต่ำกว่า 35 และ 2 ตามลำดับ สะท้อนถึงความคาดหวังของนักลงทุนที่ยังอยู่ในระดับปานกลาง และ YIELD ที่สูงกว่า 4% น่าจะดึงดูดนักลงทุนที่ต้องการรับเงินปันผล โดยเฉพาะอย่างยิ่ง D/E ที่ต่ำกว่า 1 แสดงถึงพื้นฐานที่แข็งแกร่ง และการมีวงจรเงินสดที่น้อย สะท้อนถึงประสิทธิภาพในการสร้างยอดขายและเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้ เหมาะสำหรับนักลงทุนที่มองหาการลงทุนระยะยาวเพื่อรอการเติบโตและรับเงินปันผล อย่างไรก็ตาม ควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจลงทุน

**โครงสร้างรายได้**

* **ช่องทางจัดจำหน่าย:**
* รายได้จากสาขาหน้าร้าน (Concept Store) มีสัดส่วนสูงสุด โดยเพิ่มขึ้นจาก 68% เป็น 73% ในครึ่งแรกปี 2567
* รายได้จากช่องทาง Shop in Shop ลดลงจาก 17% เป็น 13% ในครึ่งแรกปี 2567
* รายได้จากช่องทางออนไลน์ รวมถึงในประเทศจีน มีสัดส่วนน้อยกว่า 2%
* **หมวดหมู่สินค้า:**
* รายได้จากกลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จาก 1% เป็น 7% ในครึ่งแรกปี 2567
* รายได้จากกลุ่มแฟชั่น เพิ่มขึ้นจาก 18% เป็น 22% ในครึ่งแรกปี 2567
* รายได้จากกลุ่มไลฟ์สไตล์ ลดลงจาก 63% เป็น 55% ในครึ่งแรกปี 2567
* รายได้จากกลุ่มความงามและเวลเนส มีสัดส่วนประมาณ 17%

**กระแสเงินสด**

* เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน เป็นบวก 83.5 ล้านบาท ในครึ่งแรกปี 2567 สะท้อนถึงการทำธุรกิจที่สร้างกระแสเงินสดได้ดี
* เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน มาจากการจ่ายเงินปันผล 60 ล้านบาท เป็นหลัก
* เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน -411.9 ล้านบาท ในครึ่งแรกปี 2567 แสดงว่า บริษัทฯ ลงทุนต่อยอดธุรกิจเป็นจำนวนมาก

**ปัจจัยสำคัญที่มีผลต่อกำไร:**

* **รายได้จากสาขาหน้าร้าน:** เป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้รายได้และกำไรเติบโต
* **การควบคุมส่วนลด:** การควบคุมส่วนลดช่วยรักษาระดับกำไรขั้นต้น
* **การเพิ่มสัดส่วนสินค้าและบริการที่มีอัตรากำไรสูง:** ช่วยเพิ่มกำไรขั้นต้น
* **ค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาด:** ค่าใช้จ่ายด้านนี้เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการเติบโตของธุรกิจใหม่
* **การบริหารจัดการต้นทุน:** บริษัทฯ มีเป้าหมายในการควบคุมต้นทุนให้มีประสิทธิภาพ

**แนวโน้มผลประกอบการ**

* บริษัทฯ ตั้งเป้าหมายการเติบโตของรายได้ไม่น้อยกว่า 20% ในครึ่งหลังปี 2567
* บริษัทฯ มีแผนขยายสาขาทั้งในและต่างประเทศอีก 10 สาขา ในครึ่งหลังปี 2567
* บริษัทฯ เน้นการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเคร่งครัด
* ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร คาดว่าจะลดลงในอนาคต เมื่อฐานสาขาใหม่มั่นคง

**โอกาส**

* การขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศ โดยเฉพาะจีน เป็นตลาดขนาดใหญ่ และมีศักยภาพในการเติบโตสูง
* การพัฒนาสินค้าใหม่ๆ เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้า
* การบริหารจัดการธุรกิจด้วยระบบ AI เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุน
* การมีพื้นฐานทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะ D/E ที่ต่ำ และ YIELD ที่สูง

**ความเสี่ยง**

* การแข่งขันในตลาดค้าปลีกที่รุนแรง โดยเฉพาะจากร้านค้าออนไลน์
* ความผันผวนของค่าเงินบาท อาจส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไร
* การเปลี่ยนแปลงของพฤติกรรมผู้บริโภค อาจส่งผลต่อยอดขาย

**หมายเหตุ:** ข้อมูลทางการเงินบางส่วนที่คุณให้มาไม่สมบูรณ์ เช่น ข้อมูล P/E และ P/BV ในอดีต ดังนั้น การวิเคราะห์อาจไม่ครอบคลุมทั้งหมด ควรตรวจสอบข้อมูลเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจลงทุน