สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY Q1 ปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทเอสซีจีแพคเกจจิ้งจำกัด (มหาชน) หรือ SCGP มีการปรับโครงสร้างธุรกิจไปสู่โมเดล Consumer Packaging อย่างชัดเจน โดยเฉพาะในภูมิภาคอินโดนีเซียที่ผลประกอบการกลับมาฟื้นตัวหลังจากขาดทุนในไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการบริหารจัดการต้นทุนอย่างเข้มงวดผ่านการปรับโครงสร้างพลังงาน การจัดหาวัตถุดิบกระดาษแบบ Direct Mode และการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต พร้อมกับการย้ายโฟกัสจากตลาดส่งออกไปสู่ตลาดภายในประเทศ (Domestic) โดยเฉพาะในไทย เวียดนาม และอินโดนีเซีย

จุดเปลี่ยนสำคัญที่สะท้อนให้เห็นถึงแนวทางกลยุทธ์ใหม่คือการปรับ Portfolio ให้สัดส่วน Consumer Packaging เพิ่มขึ้นจาก 47% เป็น 49% ในไตรมาสแรก โดยมุ่งเน้นสร้างความสัมพันธ์เชิงลึกกับลูกค้าผ่านโมเดลโซลูชันครบวงจร (Customer Centric Organization) และการขยายผลิตภัณฑ์ไปสู่กลุ่ม MNC โดยเฉพาะในอินโดนีเซีย ซึ่งถือเป็นการยกระดับภาพรวมของธุรกิจให้เข้ากับแนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่มีการเปลี่ยนแปลงไปสู่การบริโภคภายในประเทศมากขึ้น

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### 2.1 ทิศทางรายได้และกำไร:
- รายได้รวม: ลดลงปีต่อปี (YoY) และไตรมาสต่อไตรมาส (QoQ) โดยลดลงประมาณ 6% จากยอดขาย 2,925 ล้านบาท (ค.ศ. 2026)
- สาเหตุหลัก:
- การชะลอตัวของความต้องการซื้อในช่วงวันหยุดสำคัญ เช่น เต็ดในเวียดนามและฮาลาลายาในอินโดนีเซีย
- การลดส่งออกไปจีน (จาก 8% เป็น 2%) เพื่อลดความเสี่ยงภูมิภาค
- กำไรขั้นต้น (EBITDA): เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ โดย EBITDA อยู่ที่ 4,641 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 24% จากปีก่อน
- อัตรากำไรขั้นต้น (EBITDA Margin): เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 16% – สูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม Packaging เวียดนามและอาเซียน

#### 2.2 ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator):
| KPI | สถานะใน Q1 2569 | เปรียบเทียบปีก่อน | แนวโน้ม |
|-----|------------------|-------------------|--------|
| EBITDA Margin | 16% | เพิ่มขึ้นจาก 14.5% | สูงกว่าอุตสาหกรรมระดับโลก |
| Volume (อินโดนีเซีย) | เพิ่มขึ้น 1% YoY | เติบโตต่อเนื่อง | มีโมเมนตัมจากการฟื้นตัวตลาด |
| ราคาขายในอินโดนีเซีย | เพิ่มขึ้น ~10% QoQ | จากระดับต่ำสุดเดือนตุลาคม 2568 | เข้าใกล้ Regional Price |
| Raw Material Cost (กระดาษ) | มีความเสี่ยงจาก Import Price | เพิ่มขึ้นในต่างประเทศ | ลดผลกระทบจากโครงสร้างการจัดหาแบบ Direct Mode |

#### 2.3 การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core):
- กำไรที่เพิ่มขึ้นเกิดจากธุรกิจหลัก (Core Business) โดยเฉพาะในอินโดนีเซีย และบริษัทย่อยโรงกล่อง MyPack
- มีกำไรพิเศษจากไตรมาสก่อนหน้าจากการเข้าซื้อกิจการ MyPack ในอินโดนีเซีย แต่ไม่ได้ส่งผลต่อภาพรวมในไตรมาสปัจจุบัน
- Non-Core: กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและการขายสินทรัพย์มีน้อยมาก และไม่ส่งผลต่อ EBITDA

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### 3.1 ปัจจัยภายใน:
- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การปรับโครงสร้างพลังงาน: เปลี่ยนจากใช้แก๊สธรรมชาติสองรายเป็นหนึ่งราย โดยลดค่าใช้จ่ายด้วยการยอมเสียค่าปรับ (ส่งผลให้ประหยัดได้ 110 ล้านบาท)
- การจัดหากระดาษแบบ Direct Mode จากซุปเปอร์มาร์เก็ตและห้างสรรพสินค้า (ลดการขนส่งและปนเปื้อน)
- การปรับโครงสร้างทีมงานสนับสนุนและเพิ่มประสิทธิภาพด้วยระบบอัตโนมัติ (Automation)
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การลดลงของปริมาณการขายในสายธุรกิจกระดาษบรรจุภัณฑ์เนื่องจากเทศกาลและวอลลุ่มลดลง

#### 3.2 ปัจจัยภายนอก:
- เศรษฐกิจโลก: การเติบโตของ Domestic Consumption ในอาเซียนสนับสนุนให้ธุรกิจขยายตัวในตลาดภายใน
- นโยบายรัฐบาล: การบริหารจัดการพลังงานในอินโดนีเซียอย่างมั่นคงช่วยลดความไม่มั่นคงของ Supply Chain
- คู่แข่ง: ราคากระดาษบรรจุภัณฑ์ในตลาดต่างประเทศปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้ SCGP มีความสามารถในการรักษาโมเมนตัมราคาได้ดีกว่าเดิม

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: ปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อผลประกอบการในไตรมาสที่ผ่านมาคืออะไร และแนวโน้มไตรมาสสองจะเป็นอย่างไร?
A: ปัจจัยหลักคือผลประกอบการจากอินโดนีเซียที่ฟื้นตัวหลังจากขาดทุนในไตรมาสก่อนหน้า โดยมีโมเมนตัมจากการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานและการปรับโครงสร้างพลังงาน แนวโน้มไตรมาสสองคาดว่าจะดีกว่าไตรมาสแรก เนื่องจากเทศกาลหยุดพักสิ้นสุดลงแล้ว และวอลลุ่มในอินโดนีเซียฟื้นตัวได้ตามแผน

Q: แนวโน้มราคากระดาษบรรจุภัณฑ์ในอินโดนีเซียในช่วงเมษายน-พฤษภาคมเป็นอย่างไร?
A: มีโมเมนตัมในการปรับขึ้นจากระดับต่ำสุดเดือนตุลาคม 2568 โดยราคาขายในไตรมาสที่หนึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และคาดว่าจะยังคงมีแรงผลักดันจากราคาตลาดภูมิภาคและดีมานด์ที่ฟื้นตัว

Q: มีความแตกต่างอย่างไรระหว่างราคาขายใน Domestic กับ Export?
A: ราคาขายใน Domestic สูงกว่า Export เนื่องจากต้องแข่งขันกับผู้ผลิตภายในประเทศ และมีการหักค่าขนส่งออกนอกประเทศ ส่วนราคาขายให้กับบริษัทย่อย เช่น MyPack จะตามราคาตลาดภายในประเทศ

Q: มีแผนเพิ่ม Integration Level ในอินโดนีเซียหรือไม่?
A: มีแผนเพิ่ม Integration จากปัจจุบันที่ 18% เป็น 20%+ โดยอาจขยายโรงกล่องหรือซื้อกิจการโรงกล่องรายอื่นที่มีคุณภาพดีและลูกค้าหลากหลาย

Q: มีแผนลงทุนใน M&A ในภูมิภาคใดบ้าง?
A: เน้น MNP และ Merchant Partnership โดยเฉพาะในอาเซียน ยังคงมีเป้าหมายทำดีลประมาณ 1–2 รายต่อปี โดยเน้นธุรกิจ Consumer Packaging เช่น กระดาษบรรจุภัณฑ์สำหรับผู้บริโภค

Q: มีผลกระทบจากวิกฤตพลังงานหรือไม่?
A: มีผลกระทบในเดือนมีนาคมแต่ยังไม่ส่งผลต่อยอดขายอย่างชัดเจน โดยลูกค้าหลายรายยังคงรักษาการสั่งซื้อได้ เพราะมีความร่วมมือในการบริหาร Supply Chain และการใช้ซัพพลายเชนแบบกระจาย

Q: ส่งผลต่อราคาในจีนหรือไม่?
A: ไม่มีความกังวลมากนัก เนื่องจากสัดส่วนส่งออกไปจีนลดลงเหลือเพียง 2% จากเดิม 8% และตลาดจีนเองมีการขยายตัวภายในประเทศจากภาคอุตสาหกรรมที่ย้ายฐานผลิตภัณฑ์ออกมาจากจีน

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมายในระยะสั้นและระยะยาว:
- ระยะสั้น (Q2–Q4 2569): รักษาระดับ EBITDA Margin ไว้เหนือ 15% และรักษาโมเมนตัมการเติบโตของอินโดนีเซียและไทย โดยเฉพาะในธุรกิจ Consumer Packaging
- ระยะยาว: เพิ่มสัดส่วน Consumer Packaging ให้ถึง 50% ในปี 2570 และขยายโครงสร้างธุรกิจไปยังเวียดนามและไทยผ่านกลยุทธ์ MNP และ Merchant Partnership

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out):
- การปรับตัวของราคากระดาษบรรจุภัณฑ์ในภูมิภาคอาเซียน
- การเปลี่ยนแปลงของ Domestic Consumption ในไทยและเวียดนาม
- การเติบโตของตลาดอินโดนีเซียที่อาจส่งผลต่อความต้องการบรรจุภัณฑ์ในอนาคต