สรุป OPPDAY หุ้น PTL
Oppday
สรุป OPPDAY
สรุป Oppday Polyplex (PTL) เจาะลึกผลประกอบการ Q2/2568 และทิศทางอนาคต
สวัสดีครับ ขอต้อนรับเข้าสู่งาน Opportunity Day ของ Polyplex ในไตรมาสที่ 1 เพื่อหารือเกี่ยวกับผลการดำเนินงานในไตรมาสนี้ Polyplex Group เป็นผู้ผลิตชั้นนำด้านฟิล์มโพลีเมอร์หลากหลายชนิด โดยมีโรงงานผลิต 7 แห่งใน 5 ประเทศ ให้บริการลูกค้ากว่า 2,700 รายใน 85 ประเทศ BOPET Films เป็นธุรกิจหลักของเรา ซึ่งเราอยู่ในอันดับ 2 ของโลก (ไม่รวมจีน) BOPET Films ส่วนใหญ่ใช้สำหรับบรรจุภัณฑ์ที่ยืดหยุ่น ทั้งในด้านอาหารและไม่ใช่ และยังมีการใช้งานในอุตสาหกรรมอื่นๆ อีกมากมาย จุดแข็งหลักของเราคือการเป็นผู้ผลิตฟิล์ม PET ที่มีการบูรณาการมากที่สุดรายหนึ่ง โดยมีการบูรณาการต้นน้ำเข้าสู่ PET Resin ของตนเองในทุกสถานที่ผลิต และยังมีฟิล์มเคลือบปลายน้ำต่างๆ ซึ่งทำให้เรามี Product Portfolios ที่หลากหลายมากที่สุดในอุตสาหกรรมนี้
Polyplex ได้สร้างชื่อเสียงในฐานะผู้กำหนดเทรนด์ในอุตสาหกรรมฟิล์มบรรจุภัณฑ์ เราเป็นผู้ผลิตรายแรกในอินเดียที่จัดตั้งโรงงานผลิตในต่างประเทศ และเป็นรายแรกในอุตสาหกรรมที่ดำเนินการสายการผลิตฟิล์มขนาด 10.6 เมตรที่ 675 เมตรต่อนาที นอกจากนี้ เรายังเป็นรายแรกที่ลงทุนในการรีไซเคิลขยะหลังการบริโภคและหลังอุตสาหกรรมผ่านทางบริษัทในเครือในประเทศไทย และเป็นรายแรกที่เปิดตัวฟิล์ม R-PET ที่ใช้การรีไซเคิลทางเคมี เป็นผู้เล่นข้ามชาติรายเดียวที่มีการบูรณาการย้อนกลับเข้าสู่เรซินในทุกสถานที่ และการบูรณาการไปข้างหน้าสู่การ Metalizing
1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview)
ในไตรมาสนี้ ธุรกิจได้รับผลกระทบบ้างเล็กน้อยจากสภาวะตลาดที่ไม่เอื้ออำนวย โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกา เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงและความไม่แน่นอนด้านภาษี เราเห็นการชะลอตัวของคำสั่งซื้อในสหรัฐอเมริกา เนื่องจากลูกค้ากำลังปรับระดับสินค้าคงคลังของตนเอง
- ปริมาณการขายเพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
- EBITDA เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
- กำไรสุทธิหลังหักภาษีและ EPS ลดลงเล็กน้อย เนื่องมาจากผลกระทบของภาษี
- ปริมาณเพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบเป็นรายปี
- รายได้จากการขายลดลง 8% เนื่องจากการรับรู้รายได้จากการขายเฉลี่ยที่ต่ำกว่า เพราะราคาวัตถุดิบลดลง
- EBITDA ลดลง 27% เมื่อเทียบเป็นรายปี เนื่องมาจากต้นทุนคงที่ที่สูงขึ้นจากการเริ่มต้นสายการผลิตใหม่ในสหรัฐอเมริกา
2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities)
Polyplex มุ่งเน้นการเพิ่มความสามารถในการผลิตผลิตภัณฑ์ Specialty ซึ่งเป็นกลยุทธ์สำคัญในการรับมือกับความผันผวนของตลาดและเอาชนะคู่แข่งในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ผลิตภัณฑ์ที่มีความแตกต่างสร้างคุณค่าที่ไม่เหมือนใครให้กับลูกค้า มีการแข่งขันที่จำกัดเนื่องจากอุปสรรคทางเทคโนโลยี สูตรที่เป็นกรรมสิทธิ์ และพารามิเตอร์กระบวนการที่ซับซ้อน กลยุทธ์นี้ไม่เพียงแต่เสริมสร้างความสามารถในการแข่งขันของ Polyplex เท่านั้น แต่ยังรับประกันการเติบโตและความสามารถในการทำกำไรที่ยั่งยืนในสภาพแวดล้อมที่มีการเปลี่ยนแปลง
3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges)
ความเสี่ยงหลักที่ Polyplex กำลังเผชิญคือความผันผวนของราคาวัตถุดิบและการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อ Margin และความสามารถในการทำกำไร นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและการเมืองในตลาดโลก รวมถึงการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อม อาจสร้างความท้าทายเพิ่มเติมให้กับธุรกิจ
4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation)
- การมุ่งเน้นที่ผลิตภัณฑ์ Specialty ที่มี Margin สูงกว่าและมีความต้องการที่มั่นคงกว่า
- การปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานและลดต้นทุน
- การกระจายความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์โดยการขยายไปยังตลาดใหม่ๆ
- การลงทุนในเทคโนโลยีและนวัตกรรมเพื่อพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม
5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends)
การเติบโตของฟิล์มบางทั่วโลกยังคงมีแนวโน้มที่ดี และคาดว่าจะเติบโตต่อไปในอัตรามากกว่า 5% ต่อปี ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ ได้แก่ การเพิ่มขึ้นของประชากร การขยายตัวของเมือง การเปลี่ยนแปลงทางประชากรศาสตร์ และการเพิ่มขึ้นของกำลังซื้อในประเทศกำลังพัฒนา อย่างไรก็ตาม การเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ๆ โดยเฉพาะในจีน อาจส่งผลกระทบต่อ Supply และ Demand ในตลาด
6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session) [เริ่ม Q&A นาทีที่ 50:08]
คำถาม: การดำเนินงานในสหรัฐอเมริกาเป็นอย่างไรเมื่อเทียบกับที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้
คำตอบ: คาดว่าใช้เวลา 2-3 ไตรมาสเพื่อให้สายการผลิตใหม่ในสหรัฐอเมริกาถึงจุดคุ้มทุน และกำลังดำเนินไปในทิศทางนั้น การเริ่มต้นสายการผลิตเป็นไปอย่างราบรื่นกว่าที่คาดการณ์ไว้ มีปัญหาทางเทคนิคเล็กน้อยเกี่ยวกับอุปกรณ์ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับการแก้ไขแล้ว ยอดขายเพิ่มขึ้นช้ากว่าที่คาดไว้ อัตราการใช้กำลังการผลิตอยู่ที่ประมาณ 55% มีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีในสหรัฐอเมริกา
คำถาม: สามารถขึ้นราคาสินค้าพิเศษที่ส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาเพื่อชดเชยภาษีได้หรือไม่
คำตอบ: ยังเร็วเกินไปที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการขึ้นราคา เนื่องจากสถานการณ์ภาษีมีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา ต้องพิจารณาภาษีที่เรียกเก็บจากประเทศอื่น ๆ ที่ผลิตและส่งออกผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกันไปยังสหรัฐอเมริกาด้วย นอกจากนี้ ยังมีสินค้าคงคลังจำนวนมากอยู่ในระบบ จนกว่าสินค้าคงคลังนั้นจะหมดไป การเคลื่อนไหวของราคาจะไม่เกิดขึ้น เมื่อสถานการณ์ภาษีสำหรับทุกประเทศมีความชัดเจนและมีเสถียรภาพมากขึ้น คาดว่าราคาสินค้าพิเศษจะสูงขึ้นและลูกค้าส่วนใหญ่จะดูดซับและส่งต่อไปยังลูกค้า
คำถาม: ผลกระทบของภาษีต่อบริษัทและการดำเนินงานในสหรัฐอเมริกาเป็นอย่างไร
คำตอบ: สถานการณ์ยังคงมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ ผลลัพธ์สุดท้ายจะเป็นผลมาจากภาษีที่เรียกเก็บจากประเทศต่าง ๆ จะมีการปรับเปลี่ยนการส่งออกจากประเทศต่าง ๆ ไปยังสหรัฐอเมริกา หากซัพพลายเออร์มีคุณสมบัติเหมาะสม เพื่อให้เห็นภาพชัดเจนขึ้น ประเทศไทยมีภาษี 19% อินโดนีเซีย 20% ตุรกี 15% ประเทศในตะวันออกกลาง 10% เม็กซิโก 0% และบางประเทศในอเมริกาใต้ 15% เมื่อสถานการณ์ภาษีคงที่แล้ว จะสามารถเห็นผลกระทบที่สมบูรณ์ได้ ต้องรออีก 1-2 ไตรมาสเพื่อให้ทุกอย่างเข้าที่เข้าทาง เมื่อความไม่แน่นอนนี้หายไป การดำเนินงานในสหรัฐอเมริกาจะได้รับประโยชน์อย่างแท้จริง เนื่องจากลูกค้าจะเปลี่ยนความต้องการไปยังการผลิตในประเทศมากขึ้น
คำถาม: โรงงานในสหรัฐอเมริกากำไรแล้วหรือยัง
คำตอบ: สายการผลิตใหม่ในสหรัฐอเมริกาใกล้จะถึงจุดคุ้มทุนแล้ว ค่อนข้างมั่นใจว่าภายใน 2-3 ไตรมาส สายการผลิตใหม่ในสหรัฐอเมริกาจะถึงจุดคุ้มทุน
คำถาม: ภาพรวมการใช้กำลังการผลิตของทั้งสองสายการผลิตในสหรัฐอเมริกาเป็นอย่างไร
คำตอบ: สายการผลิตเก่าในสหรัฐอเมริกามีอัตราการใช้กำลังการผลิต 100% สายการผลิตใหม่มีอัตราการใช้กำลังการผลิตประมาณ 55% และจะปรับปรุงต่อไปเมื่อปริมาณการขายเพิ่มขึ้นในแต่ละไตรมาส
คำถาม: มีการอัปเดตเกี่ยวกับอนุญาโตตุลาการหรือไม่
คำตอบ: คดีอนุญาโตตุลาการเกี่ยวข้องกับ EcoBlue ในประเทศไทย ข้อพิพาทเกี่ยวกับการใช้สิทธิ Put Option ที่จะบังคับให้ Polyplex Thailand ซื้อหุ้น Polyplex ไม่เห็นด้วยและเชื่อว่าไม่มีภาระผูกพันดังกล่าว แม้จะมีข้อพิพาทนี้ แต่การดำเนินงานของกลุ่มและผลการดำเนินงานจะไม่ได้รับผลกระทบ
คำถาม: มีการอัปเดตเกี่ยวกับกำลังการผลิตใหม่ที่จะเกิดขึ้นทั่วโลกหรือไม่
คำตอบ: ในด้าน BOPET ไม่เห็นกำลังการผลิตขนาดใหญ่ที่จะเกิดขึ้นทั่วโลก Polyplex India ได้ประกาศกำลังการผลิตใหม่ที่จะเกิดขึ้นในอินเดียในปี 2026 กำลังการผลิตส่วนใหญ่ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นนอกประเทศจีนได้รับการติดตั้งและใช้งานแล้ว ยังมีกำลังการผลิตอีกเล็กน้อยที่จะเริ่มในจีนในช่วง 6-9 เดือนข้างหน้า ในด้าน BOPP มีกำลังการผลิตสี่แห่งที่จะเริ่มต้นในอินเดีย ซึ่งจะสามารถครอบคลุมช่องว่างที่เกิดขึ้นในตลาดอินเดียเนื่องจากไฟไหม้ที่จิงปูร์
คำถาม: ผลกระทบของกำลังการผลิตทั่วไปที่ถูกนำออกเนื่องจากไฟไหม้เป็นอย่างไร
คำตอบ: ใช่ มีการขาดแคลนอย่างมากในตลาดอินเดีย กำลังการผลิต BOPP ประมาณ 20-25% ถูกนำออก อย่างไรก็ตาม มีกำลังการผลิตใหม่สี่แห่ง ซึ่งสามแห่งได้เริ่มต้นแล้ว อีกแห่งกำลังจะเริ่ม ดังนั้นจะสามารถครอบคลุมการขาดแคลนในระยะสั้นได้ มีการนำเข้าจำนวนมากจากจีน ไทย และอินโดนีเซีย ซึ่งเริ่มเข้ามาในอินเดียแล้ว อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจะลดลงในระดับหนึ่ง แต่ก็เป็นประโยชน์ต่อตลาดอินเดีย
โดยสรุป Polyplex เผชิญกับความท้าทายในระยะสั้นจากสภาวะตลาดที่ไม่เอื้ออำนวยและผลกระทบจากภาษีนำเข้า แต่ยังคงมุ่งเน้นการเติบโตในระยะยาวผ่านการขยายผลิตภัณฑ์ Specialty การปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน และการลงทุนในเทคโนโลยีและนวัตกรรม บริษัทมีความเชื่อมั่นในการฟื้นตัวของตลาดและความสามารถในการรักษาความสามารถในการทำกำไรในอนาคต